【母婴品牌】豪掷24亿元主攻时尚投资，朗姿股份这张“王炸”能达到新高度吗

当地高端女装品牌琅琊股份有限公司(以下简称琅琊股份有限公司)近日宣布，北京琅琊哈纳资产管理有限公司全资子公司山南陈鼎实业发展有限公司(以下简称山南陈鼎)与本公司全资子公司芜湖恒鼎投资管理有限公司(以下简称芜湖恒辉)的持股公司芜湖恒辉投资管理合伙(有限合伙)、河南雅豪商业管理有限公司、 公司(以下简称河南雅豪)签署《芜湖永健时尚产业投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》，山南陈鼎拟出资12亿元与芜湖恒辉、河南雅豪成立芜湖永健时尚产业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称合伙)，投资时尚相关产业和领域。

浪子股份表示，此次投资是一次业务拓展，旨在丰富公司的泛时尚产业互联生态系统战略，旨在不断推进和巩固公司的泛时尚产业互联生态系统战略，深入挖掘与公司更具协同效应的时尚消费领域的产业资源。公司还希望通过合作伙伴在投资领域的专业经验和资金优势，深入挖掘与公司更具协同效应的时尚行业和资源，不断为公司寻找新的利润增长点，提升公司的综合竞争力，促进公司的可持续发展。

据公开信息，近年来，琅琊榜股份有限公司依托资金、渠道、客户、人才等优势及其在时尚文化领域的影响力，以女性时尚产业为基础，积极拓展绿色宝贝、医疗美容、化妆品等时尚相关产业。形成了以时尚女装、绿色婴儿、医疗美容为核心的泛时尚产业互联生态系统。通过积极推进转型升级，未来发展战略日益清晰，各业务条线稳步健康发展，一年来业绩实现快速发展。

财务报告显示，2017年前三季度，琅琊实现营业收入16.45亿元，同比增长99.07%，上市公司股东应占净利润1.02亿元，同比增长24.04%。

业务方面，2017年以来，女装主营业务以浪子为主，通过不断优化渠道、年轻化设计、扩大价格区间，吸引了更广泛的消费者。同店有所提升，终端数量基本稳定。今年一季度至三季度服装主营业务同比增速仍高于上半年的6.63%。预计下半年渠道下沉将继续增加，保持稳定增长。以Akabang为主的童装业务以韩国为主要市场，上半年贡献收入4.3亿元，净亏损约1800万元。下半年仍将处于调整状态，而国内市场仍处于潜伏期，下半年的表现有望好于上半年。医疗美容业务继续推进，h1贡献收入1.14亿元，预计下半年稳步上升，米兰贝瑞路预计履行3000万元业绩承诺。

记者在此了解到，2014年，琅琊榜股份有限公司围绕婴幼儿、医疗美容、化妆品等积极布局泛时尚生态圈。童装方面，2014年公司控股韩国童装品牌Akabang(控股26.53%)；在医美方面，2016年4月收购韩国整形医院韩国之梦30%股份，6月收购米兰贝瑞路、京福医美旗下6家医美公司，10月投资5亿成立全资子公司琅琊医疗；化妆品方面，2016年11月，韩国L & P化妆品公司，持股9.8%；在l&时间，公司与若陈余(持股18%)合作进行L & amp:在P口罩的网上销售中，由于进入韩国的游客数量减少，上半年免税店销售额大幅下降。6月份，化妆品业务开始回暖，若宇辰的代理运营业务与面膜网上销售的协同效应明显。2017年第三季度，公司投资收入3238.27万元，同比增长76.52%，其中扣除财务管理收入后的1058.49万元主要是化妆品业务等的股权投资收入。预计下半年投资收益将较上半年大幅增长。

业内人士也认为，不难发现，狼子股的净利润主要取决于外资持股公司拆分狼子股主要子公司和持股公司盈利能力后带来的投资收益。

中信证券分析师张芳认为，琅琊股主要集中在中高端女装市场，主力品牌琅琊股人气较高，内生稳定增长。同时，通过积极扩大并购和对外投资，公司拓展了绿色宝贝、医疗美容、化妆品等时尚相关产业，抓住国内童装和医疗美容行业的机遇，将股权融资转变为债券融资，加快融资进度，坚定实施线上线下流量交换、多维时尚资源共享、全球多产业联动的泛时尚产业生态系统长期战略。预计2017-2018年琅琊的业绩将继续高速增长。

记者还从琅琊股份了解到，其四大板块都是基于客户和渠道的共享。从未来来看，资源的重点倾向于医疗美容和婴幼儿两大板块，但化妆品不排除韩国会有更深入的动作。Akabang在韩国比较成熟，目前在国内还处于投资期，增长速度主要取决于市场接受度。所以除了增加线上线下布局，还会培养管理和营销团队，预计100家之后会出现规模效应。

前述分析师张芳表示，浪子股份的泛时尚产业生态系统也面临诸多风险因素，如服装终端销售需求低迷，影响公司女性主业业绩；各科协同作业给公司带来管理风险；板块协同小于预期；人民币汇率波动风险；医疗事故和医疗美容行业人才流失风险等。

此间观察人士也判断，2018年，狼子股份仍将以女装为业绩支撑，寻找机会在中长期内扩大婴幼儿的品牌认知度和医疗美学领域的布局，但不排除在公开市场发行不成功的背景下，狼子股份将无法快速扩张，将通过寻找其他合资企业继续扩张。