【育儿】仁和药业定增夭折 杨文龙转型互联网受挫

从去年开始，包括百度等互联网巨头在内的许多国内资本都热衷于o2o送药到户。但今年以来，国内资本市场发生了深刻变化，o2o送药项目遭遇融资寒冬。

9月19日，仁和药业股价收盘。江西制药公司自一周前宣布终止非公开发行计划以来，股价一直在持续波动。

这是一个39亿元增长的故事，持续了12个月，期间做了几次变动，最后增长计划终止。根据自有资金的情况，公司整体战略不变，只是说如果不筹集资金，时间肯定会拖得很久。谈及未来如何推进现有的募资项目，仁和药业证券部的人回应《泰晤士报》记者。

近几年互联网加的趋势让中国传统医药企业看到了转型的方向，仁和药业也启动了互联网业务的转型，试图给长期疲软的渠道市场带来持续的发展势头。

仁和药业是传统的家族企业。控股股东为仁和(集团)发展有限公司(以下简称仁和集团)，实际控制人为杨文龙。

作为仁和集团的董事长，杨文龙非常重视互联网医药业务。仁和集团此前宣布，他将进军互联网，聚焦用户，打造o2o平台，在28分钟内将药品送到门口。

从去年开始，包括百度等互联网巨头在内的许多国内资本都热衷于o2o送药到户。但今年以来，国内资本市场发生了深刻变化，o2o送药项目遭遇融资寒冬。

此外，互联网电子商务政策和市场发生了深刻变化。仁和药业终止增收计划后，杨文龙将如何推进未来的产业布局，引起了外界的极大关注。

很容易增加草案

如无意外，9月23日，仁和药业将召开2016年第二次临时股东大会，审议《关于终止公司2015年非公开发行股票并撤回申请文件的议案》。这是仁和药业在12个月和几次修改计划后无奈的举动，最终不得不终止增加收入的计划。

记者注意到，去年9月仁和药业宣布初步增收计划时，受到投资者质疑，担心互联网业务烧钱拖累业绩，股价大幅波动。

初步的固定收益计划显示，计划以每股1.252元的价格发行不超过3.12亿股，募集不超过39亿元的4个项目:经纬元华重组整合丁当连锁收购60%股权(6亿元)、丁当连锁b2c模式推进全国各大城市(18亿元)、丁当医药b2b模式推进全国各大城市(3亿元)、公立医院药房托管平台。

该计划于去年9月12日公布，两天后恢复交易。连续六个交易日，出现了几次涨停板，股价下跌了44.85%。

一些投资者在互动平台上对此提出质疑。好的成熟的资本运营方案都是小步骤，分两三次。一是做了一部分融资，业绩利润增加，股价上涨。在股价更高的基础上，再次进行融资，而不是杀鸡取卵，一次性大规模融资一步到位。

仁和药业显然也意识到了这一点，增加收入的计划也进行了几次调整。第一次修改是在去年12月4日，募集资金数额从39亿元减少到33亿元；经纬元华，原本集资投资，重组整合当当连锁，收购60%股份，改为自有资金；与此同时，发行的股票数量从3.12亿股扩大到不超过3.94亿股。

这还没完。记者注意到，今年3月和6月，仁和药业再次修改了增收计划，最终直接将最初39亿元筹集的投资减少到12亿元，降幅超过60%。

募集投资资金的减少主要是基于各种考虑。仁和药业秘书室相关人士在接受《时代周刊》采访时指出。

上述人士告诉《时代周刊》记者，目前环境并不好。根据监管部门目前的规定，考虑到中小股东的利益和自身的发展需要，所以对目前的方案进行了调整。

对于此次固定收益项目终止的原因，仁和药业解释说，是受到当前资本市场整体融资环境、监管政策要求、公司业务发展规划等诸多因素的影响。

9月19日，仁和药业证券部的人不愿多谈这个计划为何终止。他们在回复《时代周刊》记者时表示:公告写得很清楚，没什么好解释的。

从外界来看，增加计划的终止还是与其项目有关。今年6月，仁和药业计划将募集的资金全部投入仁和药业网络零售终端，在全国各大城市推广项目。

但今年7月，证监会组织保荐业务负责人和核心负责人对保荐机构进行了专项培训，明确了再融资审计政策，发布了最新的窗口指导意见，内容涉及对募集项目的要求和对药店的收购。

有业内人士认为，上述监管措施的出台，可能是仁和药业终止定增的主要政策原因之一，这使得利用资本攻击医药领域城市的上市公司遭受打击。

今年8月，位于云南的唐艺昕终止了增加7.8亿元的计划。此后，湖南普通百姓也终止了13亿元的涨幅。

用自己的资金扩张？

仁和药业股份有限公司原本希望借此机会，通过增加互联网业务来腾飞，但最终还是重重地摔倒在地。

2015年《政府工作报告》中的互联网+，让传统医药企业看到了转型方向。然而，由于国家医疗改革进展缓慢，处方药市场不景气，互联网药品市场的发展具有很大的不确定性。

仁和药业股份有限公司董事长杨文龙表示，公司从2014年底开始全面部署互联网产业链。当时国内互联网医药电商市场刚刚起步，很多上市公司在这一领域投钱投巨资。

据与仁和集团关系密切的人士透露，杨文龙非常重视互联网医学，这可以从他此前的媒体采访和会上的发言中看出。

在今年的全国人民代表大会上，中国人民政治协商会议全国委员会委员杨文龙表示，加快医疗互联网+，将有助于促进医药行业的转型升级，有效解决医药行业产能过剩的问题。

其实在业内人士眼里，仁和药业对互联网医药转型是如此热衷，与其产品结构有关。

仁和药业作为一家典型的otc制药公司，早年通过大量的广告投入，建立了优卡丹福炎洁、仁和可力克等知名品牌，并取得了巨大的成功。

仁和药业的传统渠道市场在于连锁药店等零售终端。互联网医疗电子商务的兴起，让这类otc企业看到了转型的新机遇。

然而，令人尴尬的现实是，高成本、高费用是场外交易企业的基本特征。2011年至2015年，仁和药业收入17亿至25亿元，净利润只有2亿至4亿元。这显然与场外四大金花东阿阿胶、同仁堂、片仔癀、云南白药的经营业绩规模相去甚远。

我不担心竞争对手，我只需要先跑，获取用户，形成粘性。杨文龙早些时候说过，只有依靠资本和时间在竞争对手中生存下来，并在行业中占据领先地位，我们才能谈论赚钱的后续问题。

2015年，在资金运用方面，仁和药业重点收购了通化中生药业有限公司51%的股权、丁当医药电子商务有限公司60%的股权、仁和药业网络(北京)医药科技有限公司(原北京经纬元华医药科技有限公司)56%的股权。

根据仁和药业的设想，在控股仁和药房网的基础上，在全国50个重点城市建设3000家连锁零售药店(本次非公募募集资金投资2000家，自有资金投资1000家)。此外，半径2.5公里的医药连锁药店将作为快速配送保障，通过追求从工厂到药店的供应链全覆盖闭环，进一步降低渠道成本，获取利润。该项目是仁和药业医疗fsc模式的基础资源。

医疗fsc模式，简称“大卫生服务工厂店”，以消费者为中心，通过互联网整合家庭外的工厂、医生、药店，通过线上线下医疗、医药、医保、大卫生服务的联合整合，为患者和医生提供服务。

根据仁和药业的公告，根据投资回报计划，到2018年将产生186亿元的收入和43亿元的毛利。这两个数字意味着每家药店的年收入为620万元，相当于每天1.7万元。

如今，这些丰富多彩的项目的前景似乎是空.资本领域的互联网业务转型受挫，杨文龙的互联网医疗雄心受到重创。

9月19日，关于仁和药业网络下一步的固定收益项目如何推进，仁和药业证券部一位人士对《泰晤士报》记者表示，将按照自有资金进行。从外界来看，用自己的资金收购1000家药店需要很长时间，这个项目似乎不太现实。

对此，上述仁和药业证券部告诉记者:用自己的资金去做。如果不行，那就慢慢来。没关系。