【育儿】三精制药与哈药股份股权置换 打造商业平台

春节前最后一个交易日，哈尔滨药业股份有限公司(9.83，-0.160，-1.60%)和三精药业股份有限公司(0.00，0.000，0.00%)同时抛出资产置换重组计划，相当辛苦。根据计划，三精药业股份有限公司(以下简称医药公司)由哈尔滨医药股份有限公司持有的哈尔滨医药集团医药有限公司98.5%的股权及其全部医药行业资产和负债所替代。第三精药业拥有的医药行业全部资产和负债的评估值确定为227，522.69万元。哈尔滨医药股份有限公司持有的医药公司98.5%股权资产的评估值为198457.28万元。根据上述资产评估结果，哈尔滨制药有限公司需要向三精制药有限公司支付29，065.41万元现金，用于两次资产评估值的差额。

通过此次交易，三精药业股份有限公司将其全部医药行业资产和负债发放给哈尔滨药业股份有限公司，这些医药行业资产和负债均由哈尔滨药业股份有限公司或承办公司承担。三精药业股份有限公司不再从事医药行业业务，而是转型为医药商业公司。从此，三精药业股份有限公司和哈药股份有限公司的业务定位更加清晰，实现了同类业务资产、负债、人员的有效整合。哈尔滨药业股份有限公司和三精药业股份有限公司分别从事医药行业和医药业务，三精药业股份有限公司与其控股股东哈尔滨药业股份有限公司的横向竞争问题得到彻底解决。此次交易是哈尔滨医药股份有限公司履行解决横向竞争承诺的一项切实措施。

业内部分机构对上述交易方案进行了分析和好评，认为上述方案将对哈药股份和三精药业的长期发展产生积极正面的影响:加快内部整合，解决横向竞争问题，振兴两家上市公司的平台，预计未来将充分利用资本市场力量快速发展壮大。特别是三种精制药物，2014年归母净利润1.48亿，机构认为公司给出的最低利润保证只是保守估计。考虑到作为该地区领先的制药业务是bat巨头o2o登陆的关键环节，该公司的估值有望大幅提高。

激活两家上市公司的资本运营活力，打造哈尔滨医药部医药业务平台升级版

众所周知，哈尔滨药业有限公司是一家综合性的医药集团，做大做强一直是公司的长期发展战略。但由于两个上市公司平台的工商业务板块分离错综复杂，难以完全实现内部整合，也难以体现整合红利。此次交易完成后，哈尔滨医药股份有限公司将从管理、生产、销售、研发、营销、供应链、人员等方面全面整合医药行业资产，形成抗感染药物、口服液及化学固体制剂、otc及保健品、中药及生物制药五大医药行业。工业部门盈利能力的提高主要体现在内部资源的有效整合，提高产能利用率和资产使用效率，提高营销改革的速度和质量，降低经营管理成本。商业部分盈利能力的提高主要体现在未来借助资本市场力量的潜在大规模经营上，因为只有当业务规模大的时候，盈利的空空间才能打开。哈尔滨药业股份有限公司作为第三精药业的控股股东，未来也将享受商业领域快速发展的红利。通过这种整合，将彻底消除两家上市公司资本运营的障碍，充分利用资本市场在未来开展各种资本运营，从而带动哈药股份和三精药业走上各自资本市场的快车道。

就三大精制药品(0.00、0.000、0.00%)而言，此次重组中放置的药企是黑龙江省医药业务的龙头企业，药企零售业务的主要贡献者是人民同泰医药连锁商店，也是黑龙江省最大的医药连锁企业，2014年营收规模约9.8亿元。公司的连锁模式包括直销和特许经营。在哈尔滨内陆地区主要是直营店，在哈尔滨周边城市和周边地区主要是加盟店。重组后，融资渠道开通，公司有望增加门店数量，加快扩张步伐，未来做大做强。据悉，允许处方药网上销售的政策正在征求意见。这项政策的放开，意味着制约医药电子商务发展的核心政策壁垒被打破。未来，处方药网上销售将逐步出台一系列政策，行业有望迎来井喷式发展。目前，医药公司的电子商务业务主要在以下平台上运营:人民同泰健康网(自营平台)、哈尔滨医药药房旗舰店(天猫医药博物馆)、人民同泰药房旗舰店(JD.COM医药博物馆)。2015年，他们也落户并将运营JD.COM医药城，并积极与其他电商龙头合作。医药电子商务业务必将成为公司未来利润增长的亮点。

未来，医药公司将充分利用上市公司的资本运营平台，通过内生性和外延性增长，拓展医药电商，丰富产品结构，实现长期稳定发展。同时，我们将充分利用资本市场增强自身资本实力，整合行业资源，丰富销售渠道，增加零售终端覆盖面，扩大销售规模，将我公司建设成为全国性医药商业公司。搭建物联网，搭建公共平台，提供供应链合作伙伴之间的业务协作，实现药品生产企业、物流和医疗机构三位一体，实现资金流、物流和信息流的新型药品购销模式。大力发展第三终端分销业务。随着新型农村合作医疗制度和城镇居民医疗保险政策的实施和配套措施的完善，以及农民消费意识和消费水平的提高，第三终端将继续快速扩展。充分挖掘第三终端分销市场，利用哈药集团的品牌优势，借助集团实力获得政府支持，争取更多的区域分销权，提高第三终端分销业务的比重，开拓潜在的利润支持空空间。

近十年来，由于同行业竞争的问题，被放在第三精药品的药企很难依靠资本市场的力量来发展自己。医药公司只有依靠自身的资本实力，才能处于内生的稳定增长状态。虽然黑龙江省的市场份额已经达到25%，东部三省和内蒙古的市场份额为10%，处于第一位，但我们可以看到辽宁和吉林的公司市场还没有开放。也就是说，超过60%的空白色家电市场企业整体上没有受到影响，可以大幅度扩张。此次重组后，横向竞争问题得到解决，医药公司有望利用三精药业等上市公司的平台，充分利用资本市场的力量进行延伸扩张