【母婴新闻】母婴消费股活跃 二胎概念股共舞

8月15日，生产儿童电子和电动玩具的高乐股份有限公司强烈关闭了每日限额。每日限额的原因与国务院最近发布的《医疗卫生领域中央和地方财政分权和支出责任划分改革方案》有关。从近几天的市场表现来看，母婴消费股活跃，相关概念股涨跌互现。

事实上，自2015年末实施“二孩政策”以来，2016年刺激效果显著，出生率和总人口增长率均达到周期性峰值。然而到了2017年，这两项数据再次下降。

出生率低成为国家再次鼓励生育的原因。辽宁、湖北、新疆等地响应国家号召，出台了更加积极的生育鼓励政策，延长产假时间，增加生育津贴。然而，一胎出生率大幅下降，这意味着80后和90后的生育意愿正在减弱。虽然70后二胎生育意愿释放一次，但未来二胎数量也可能减少。

中国的出生率正在下降

根据公开数据，近几十年来，中国总人口一直保持在13亿以上。但从1978年到2017年，中国的出生率从近20%逐渐下降到目前的不到13%；人口增长率也降至0.5%左右。相比之下，美国近年的人口增长率一直超过0.7%。不难发现，中国的人口增长率比美国更严重。

中国人口老龄化问题严重

更何况中国即将面临和日本一样的老龄化问题。从2014年到2017年，中国65岁以上人口占总人口的比例一直在10%以上，尤其是2017年，达到了11.4%的峰值。与美国相比，这个比例不超过0.2%；与日本相比，中国老年人口的比例接近日本1990年的水平。

人口老龄化对经济的负面影响不言而喻。再加上我国出生率逐渐下降，人口增长势头不足，鼓励生育政策迫在眉睫。

自从二胎政策开放以来，二胎的概念得到了加强

8月14日，在中央政府制定国家计划生育救助和保障补贴基本标准的刺激下，婴幼儿相关股票全面上涨。

数据鲍统计显示，二胎政策指数已经连续三天上涨，然后这两天有所回落。但最近5天30只二次元概念股的市场表现依然出色(截至8月15日)，平均股价上涨2.37%(不包括停牌的华为文化股票)，其中21只股票逆市上涨，占比72.41%，这21只股票的表现均优于上证综指0.76%。

具体来说，高乐股票的股价在最近5天大幅上涨了20.24%，排名第一。公司主要从事儿童玩具的研发、生产和销售，自有品牌产品比例达到90%以上。它是中国最大的电动火车、线控仿真飞机、磁性学习平板电脑和机器人玩具出口商。

其次是首发股份，公司主要业务是童鞋、童装、童装配件等的设计、研发、生产和销售。，最近5天股价上涨了19.22%。

姜妍公司的主要产品是打孔热风无纺布和pe膜，广泛用于一次性婴儿纸尿裤和女性卫生用品。最近5天股价上涨了14.43%。

此外，生产oa办公设备的启新集团，提供高端辅助生殖医疗服务的通策医疗，婴幼儿护理行业的龙头大卫医疗，近5天都上涨了5%以上。

随着生育政策的开放，二胎的概念存量

产能已经释放

从根本上看，随着生育政策的放开，相关母婴消费领域上市公司的盈利能力也有所提高。据Databao统计，截至2017年，30只概念股近两年净利润的平均复合增长率为25.42%，而截至2015年，近两年净利润的平均复合增长率为18.07%，前者是后者的1.41倍，足以发现积极的生育政策可以显著提升相关概念股的业绩。

从个股来看，启新集团截至2015年的近两年净利润复合增长率仅为-15.51%，而截至2017年的近两年净利润复合增长率上升至166.59%；中顺洁柔截至2015年的近两年净利润复合增长率仅为-12.78%，而截至2017年的近两年净利润复合增长率提高至98.94%。此外，博汇创新、浪子、天润乳业等公司近2年(截至2017年)净利润复合增长率均有所上升。

从已披露2018年半年度报告的公司来看，9家公司中有7家上半年实现净利润增长。其中，群星玩具上半年扭亏为盈，实现净利润0.4亿元，同比增长129%。

此外，中顺洁柔、马森服装、同策医疗上半年净利润较去年同期有所增长。值得一提的是，后两家公司获得了机构持股。与一季度末相比，马森服装机构持股比例增长4.24%，同策医疗机构持股比例增长4.05%。此外，华为文化机构停牌股份持股比例也略有上升。

分析人士认为，全面放开生育后，多胞胎的减少不一定会导致未来婴儿数量的爆炸性增长。但随着优生学观念的不断强化，只要新增人口数量稳步增长而不出现实质性下降，人口红利就会催生万亿美元的妇幼市场，妇幼消费领域正在经历一个快速发展的时期。在这种背景下，母婴概念板块的估值已经回到了此前连续回调后的底部区域配置值。