【育儿】金发拉比持续推进布局母婴童生态圈

事件:

公司发布2017年限制性股票激励计划(草案)，拟授予200万股限制性股票，占公司总股本2.023亿股的0.99%。

简短评论:

限售股捆绑利益，业绩承诺表现出发展生态圈的信心。

限售股激励对象为董事、高级管理人员和核心骨干，共30人，奖励价格为每股12.35元。限售期为限售股票登记之日起12个月，限售期届满后12月、4月、36个月可解禁的限售比例分别为30%、30%、40%。绩效考核目标是2017-2019年营业收入增长率在2016年的基础上分别不低于10%、25%和35%。

公司之所以把收入作为业绩评价指标，主要是因为公司将在2017年大力拓展外延，打造婴幼儿生态圈，在原有童装的基础上，发展婴幼儿日用品、快消及相关服务，所以收入有望快速增长，更能体现公司的扩张效果。

主营业务稳步增长，生态圈布局继续推进。

该公司使用三个品牌矩阵，即拉比、下一代和贝比拉比，来全面覆盖0-3岁婴儿的消费品。2016年线下渠道的顺利拓展，保证了主营业务的稳步增长。同时，公司进一步着眼于未来二胎政策的红利期，推进生态圈建设的长远发展战略。

2016年参与母婴文化娱乐行业，成立投资管理公司，认购妇幼投资基金后，2017年公司继续在妇幼食品、医疗投资、妇幼服装等领域进行布局。2017年5月25日，公司宣布拟以自有资金5000万元，通过全资子公司增资、股权转让等方式，持有米埃尔乐儿乳业20%的股份；2017年6月，与广州金林康股权投资有限公司等合伙人成立广东康佳医疗投资中心，公司投资3230万元，占合伙企业总投资的60.95%；同月，该公司还宣布，计划投资生产、设计和研发妇女、婴儿和儿童服装产品。建设期限两年，计划总投资1亿元，已取得地方工程施工许可证。此外，公司通过代销法拉利汽车的儿童玩具和英国百丽bfree的瓶子，进一步扩大了产品类别，全面推进了吃、穿、用、玩、文化教育、医疗保健六大领域的生态建设。

投资建议:作为国内第一只母婴股，公司在产业生态圈全面布局，将继续受益于二胎政策后续分红，稀缺。主营业务扎实稳健，具有品牌优势和技术优势。投资平台和推广投资稳步推进，母婴产业综合生态圈战略目标积极实现。我们预计2017-2018年净利润分别为8107万元和9284万元，同比增长11.4%和14.5%，分别对应每股收益0.40元和0.46元，对应市盈率59倍和52倍，保持增持评级。

(原标题:金发拉比:引入股权激励计划，捆绑上下利益，加速母婴生态系统布局)