【母婴新闻】中国最大母婴社区平台宝宝树将赴港上市 曾获复星、阿里投资

香港上市制度改革后，2018年香港股市迎来上市热潮。小米、美团点评、平安好大夫、盈科等众多明星公司都选择了在港股上市。不久前，国内最大的母婴社区平台Baby Tree也听到了即将在香港上市的消息。

众所周知，母婴市场一直是各方关注的蓝海地区。如果宝贝树这次上市成功，可能会让国内母婴市场更加活跃。

幼树列表的三个推动器

Baby Tree，经过多年的快速成长，自2007年正式公测上线以来，已经成为国内最大、最受关注的母婴网站，其发展历程也被视为整个母婴市场的缩影。小树上市的背后，也离不开三个有利因素的推动。

一手推，出生人口增加，母婴市场消费升级。

得益于二胎政策的开放，中国的出生率近年来有所上升。最新数据显示，中国新生人数从2012年的1635万增加到2017年的1723万，出生率从12.1%上升到12.43%。根据这一发展，预计到2019年，中国新生儿出生率将比2018年继续上升，母婴家庭规模将进一步扩大。

宝贝树作为目前国内最大的母婴在线平台，对其未来的发展有着极大的想象力。寻求上市不仅可以减轻自身压力，还可以为宝贝树扩大业务规模、抢占未来母婴市场增加成功砝码。

第二，有很多人使用自己的平台。

据易观数据显示，在Baby Tree成立之初，其平台注册用户已达数十万。

目前，Baby Tree的独立访客数量已达1200万，占全国0-6岁网妈的三分之一。用户在Baby Tree平台上的平均在线时间为40分钟到2小时，他们的家庭相册总存储容量已经超过1亿。

推手三，资本援助。

据了解，幼树已经进行了7次融资，2015年获得巨美溢价3.72亿元投资。2016年获得复星集团、好未来、经纬中国等机构30亿元投资。今年6月，阿里巴巴还对宝贝树进行了战略投资，投资2.14亿美元，认购9.9%。

在阿里的生态系统商业体系中，以母婴为核心的年轻家庭生活消费圈是不可或缺的组成部分。天猫总裁景介在会上表示，天猫的定位是活成理想的猫，赋予新零售品牌权力。确切的说，理想的育儿生活和理想的家庭生活都是天猫和宝宝树创造的。

双方的合作将使我们服务的共同对象在从发现到实现的整个环节中享受到无忧无虑、无拘无束的体验，使现实生活中的每一个消费细节都成为现实。同时，品牌可以实现真正意义上的全链接消费运营。

隐忧，一弟难保？

幼树虽然占据了时间和地点的优势，但财务表现却不尽如人意。招股书显示，2015-2017年，幼树分别实现营业收入2亿元、5.1亿元、7.3亿元，利润分别亏损2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元。虽然这些亏损数据可以归因于国际财务报告准则下的调整，2017年调整后的净利润也达到1.38亿元，但无论如何，幼树尚未实现盈利的事实表明，目前确实面临许多困难。

第一，母婴电商行业竞争激烈，幼树电商业务难以有所突破。

目前母婴电商市场已经成为一片红海。宝贝树既要面对贝贝、蜜芽、妈妈等垂直电商的激烈追逐，又要避免淘宝、JD.COM等大型综合电商平台的侵蚀。数据显示，阿里和JD.COM这两大巨头，这几年在母婴产品上付出了巨大的努力，现在占据了70%的市场份额。这意味着垂直电商平台如宝贝树和Beibei.com只能争夺剩下的三分。在这种激烈的市场竞争下，小树要想保住电商的地位并不容易。

二是过于依赖广告收入，未能实现流量的实现。

招股书显示，2017年，Baby Tree主要依靠广告作为收入来源，其次是电子商务和知识支付。2016年和2017年，宝贝树广告收入分别为2.68亿元和3.72亿元，分别占收入的52.6%和51.0%；电子商务收入分别为2.4亿元和3.33亿元，分别占总收入的47.1%和45.6%；知识付费收入分别为168.7万元和2465.6万元，分别占0.3%和3.4%。

第三，平台粘度降低，是成宝包书未来发展的隐患。

虽然宝贝树平台用户在规模上优势明显，似乎稳稳地站在了母婴头平台的顶端，但仍然存在一些亟待解决的问题。比如平台广告太多，缺乏专业性，或多或少都会影响用户体验。体验差的后果就是用户流失。相关数据显示，截至6月30日，公司月活跃用户数几乎减半至8950万，而去年同期为1.772亿；电子商务业务总交易额从上半年同期的8.07亿元下降到5.77亿元；付费用户从360万下降到270万。

只有潜心修炼，才能登上武林巅峰

没有风雨，它不会长成大树；不经过回火很难炼成钢。虽然目前市场竞争对手越来越多，但盈利模式存在一些问题，动摇了其作为母婴行业领导者的地位。但只要处理得当，小树是没有办法走出泥潭的。面对来自四面八方的武林高手，小树要想保住自己的城市，需要提升自己，加强模式创新。

首先，重视线下店铺的发展，争取线上线下店铺的融合。

现在，市场上假冒奶粉、假冒玩具等商品经常被假冒。为了孩子的健康和安全，大多数父母把产品质量放在第一位，所以很多人更喜欢线下商店而不是电商。据艾瑞咨询统计，中国母婴商品交易渠道以线下为主，2015年约占85%。虽然受到电子商务的影响，但线下渠道的份额在未来会继续下降，预计2018年将降至76%，但下降速度较慢。未来，线下渠道将长期保持母婴商品的主流渠道。

所以主要从事线上业务的宝贝树，如果进入线下母婴市场可能会有更好的发展。一是幼树可以利用自身平台的流量和品牌优势引流线下店铺，帮助幼树在探索线下店铺的前期有更好的发展；其次，线上线下结合，可以帮助宝贝树完成母婴行业的生态闭环，既满足了用户多元化的购物需求，又增加了销售渠道，降低了电子商务的运营压力，一举两得。

其次，努力实现盈利模式多元化。

目前，Baby Tree的盈利主要依靠三种模式:广告、电商和知识支付，其中广告收入和电商收入占总收入的90%以上，而知识支付仅占3.4%。可见，目前幼树的盈利模式并不是很健康，如果不及时治疗，其未来发展将受到很大阻碍。针对目前母婴市场，宝贝树要努力增加平台知识支付的利润份额，孩子成长阶段还有很多其他的利润点。比如婴儿玩具，婴儿服装，亲子娱乐，都是未来很好的发展方向。此外，随着科技的发展，ai保健品可能成为下一个盈利的婴儿用品蓝海。

Baby Tree创始人兼首席执行官王淮南表示，他曾问过谷歌的创始团队如何看待Baby Tree早期的产品与收入矛盾。谷歌的创始人说，谷歌成功的关键是它比其他公司效率高很多倍。当你有了赚钱的机器，你就能更好的做产品，更好的实现梦想。这两件事一点也不矛盾。

根据幼树的招股说明书，其2015年至2017年的年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元和9.11亿元。小树在赚钱方面似乎做得不好，但在做产品方面似乎做得不差。据统计，2017年，幼树平均茂量达到1.39亿，现已成为国内最大、最受关注的育儿网站。但20亿的净亏损，却制造了收入与产品矛盾的假象。连续三年亏损，电商平台上假货屡见不鲜的问题，可能是宝贝树迫不及待上市的原因之一。

当被问及一个公司是想做大做强还是想长久，王淮南说他个人倾向于长久。他认为强势只是暂时的，小树坚持上市也可能和王淮南希望公司长久有关。

此外，港股的资金量相对较少，就像池中的空房容量有限一样。独角兽上市越多，资金就越有限。作为一家成立11年的公司，Baby Tree在这个时候选择上市，肯定是看中了这一点。

然而，在香港上市并不是万能的。有专业人士说，市场能否容纳没有利润的企业，现在还不清楚。对于亏损20多亿的小树来说，还是一个巨大的考验。