【育儿】森马休闲服装板块乏力 业绩增长靠童装

休闲行业很弱。马森依靠童装来拉动表演

随着童装的快速发展，以休闲服装闻名的马森也从鞋业的下行漩涡中幸免。近日，马森服饰发布的2016年度业绩报告显示，营业收入同比增长13.21%；上市公司股东应占净利润同比增长5.78%。马森服饰将其业绩的增长归功于电子商务业务和儿童业务的不断发展。事实上，这并不是童装业务第一次带动马森服装的表现。业内人士表示，马森服装传统强势品牌马森所处的休闲装市场已经饱和，童装板块的早期布局是转型成功的关键。然而，随着越来越多的品牌在未来的童装市场上努力，马森服饰也面临着挑战。

性能增长取决于童装

马森服饰发布的2016年度业绩报告显示，公司营业收入107.03亿元，同比增长13.21%；上市公司股东应占净利润14.27亿元，同比增长5.78%。事实上，自2013年以来，马森服装的表现一直呈现出相对良好的增长趋势。纵观马森服饰的年报，我们可以发现，推动马森服饰表现的重要因素是童装业务的增长。

根据马森服装的招股书，马森服装的主营业务是马森品牌休闲装和巴拉巴拉品牌童装。但据马森服装2011年年报显示，童装作为主营业务之一，在整体经营收入中所占比重较低，童装仅20.53亿元，不到休闲服装收入的一半。

从此童装呈现出良好的增长趋势。2013年，马森服装主营业务收入72.19亿元，同比增长3.2%，童装主营业务收入25.35亿元，同比增长19.9%；2014年，童装收入31.67亿元，同比增长24.91%。

马森服饰2015年年报显示，公司服装业务收入达到93.59亿元，休闲装收入54.06亿元，童装收入39.53亿元；分别占营业收入的57.18%和41.81%。童装行业发展迅速。

独立服装评论员马刚表示，童装业务有效推动了马森服装的业绩增长。这是因为童装还处于成长阶段，是马森服装专注的商业领域。同时，马森服装在这一领域具有先发优势，童装品牌巴拉巴拉一直处于行业第一位。

休闲装增长缓慢

3月2日，马森服装宣布子公司上海马森服装有限公司和部分员工共同出资成立上海伊森服装有限公司，将主要经营马森旗下的女装品牌minette。

根据马森服装的官方数据，米妮特出生于2012年，对于18-35岁的时尚精致女装来说，米妮特处于中等价位。然而，品牌的表现并不太令人满意。据米内特天猫旗舰店介绍，最畅销的产品是韩版打底毛衣，价值139元，月营业额只有240。

事实上，不仅女装品牌的销售情况不理想，作为主要业务之一的马森休闲装近年来的表现也不理想。从业务收入增长的绝对主导力量来看，已经被童装业务赶超。

根据马森服饰2011年财务报告，公司主营业务收入达到76.39亿元，休闲服装业务收入达到55.87亿元。2012年，马森服装休闲装销售额达到48.8亿元，同比下降12.64%。2013年，马森休闲服的主要收入为46.83亿元，同比下降4.04%。

从那以后，虽然休闲装业务有所改善，收入有所增加，但增长率仍然无法与童装相比。根据2015年年报，马森服饰休闲装同比增长10.26%，童装同比增长24.81%；在2016年半年度报告中，这一增长率分别变为7.4%和26.23%。

马刚认为，休闲装领域已经进入市场增长后期，产品线相对成熟，增长缓慢是必然现象。事实上，休闲装市场已经饱和。近年来，许多品牌抢占了许多市场份额，许多传统强势品牌的休闲装已经无法生存。与童装相比，成人休闲装没有先发优势，在行业中处于领先地位，但并不是绝对的领先地位，这也成为童装比成人休闲装成长更快的原因。

产品模式将会改变

数据显示，2015年中国童装市场规模为1372亿元；随着二孩政策的开放和消费的升级，预计到2017年这个数字将超过1500亿元。根据中国儿童产业研究中心的数据，80%的家庭儿童支出占家庭支出的30%-50%，婴儿消费成为家庭消费的最大支出之一。未来，包括童装在内的儿童市场将呈现一片蓝色的海洋。

事实上，马森服装公司长期以来一直在开发童装。2002年，马森服饰进入童装领域。

马刚指出，马森服装的童装板块已经从单纯的服装业务拓展到其他领域，包括很多儿童消费场景的产品，比如儿童教育娱乐项目，涵盖面很广。事实上，马森服装是一家国内服装企业，近年来转型做得很好。如果儿童业务在未来能够获得更好的表现，这个市场对马森服装来说就足够大了，休闲服装业务在未来可能会被放弃。

马森服装对童装的投资也迅速增加。根据马森服装2015年年报，童装业务运营成本同比增长26.78%，达到23.28亿元，而休闲服装运营成本仅增长5.6%，达到34.79亿元。2015年，Balabala专卖店的数量增加了300多家，达到3864家，超过了马森全国3477家休闲装专卖店的数量。

北京服装学院服装系副教授褚岩指出，马森童装业务的快速发展与近两年童装市场的持续扩张密切相关。近两三年来，国际时装周童装品牌注册数量激增，组委会设置了很多筛选条件来控制品牌数量。褚岩表示，人口中有大量儿童，随着二孩政策的推进，未来童装市场将会有巨大的爆炸性增长。

(原标题:马森鞋服休闲板块较弱，依靠童装的快速发展来拉动表现)