【育儿】中国旺旺和康师傅10年没进步 建议投资者沽出

根据交行国际12月14日发布的2017年投资展望，旺旺和孔师傅近十年没有进步，没有推出有竞争力的新产品，一直“卖不出去”，建议投资者卖出。

交行国际表示，2016年消费行业落后于市场后，风险回报和估值已经开始提升，评级由同步提升为领先，但建议卖出孔大师和旺旺。

在各个细分行业，交通银行国际部执行董事王指出，得益于体育人口的增长和生活方式的改善，交通银行国际部对体育用品行业更加看好；网上零售也是一个有评级偏好的行业；由于生育政策和现有二胎政策的进一步放松，婴儿配方奶粉行业的观点变得积极。

王还指出，得益于消费者健康意识的不断提高、社会人口结构的变化以及预期消费升级的加快，交行国际开始对保健品和乳制品行业充满期待。

但她认为，在收入放缓的情况下，消费行业预计2017年会有更多的并购和资产出售，以保持公司的可持续增长，提高资产效率。

王魏莹向智通金融介绍说，在关注个人股消费行业的同时，必须考虑其收入增加空房、产品推出和品类拓展以及客流改善；二是要关注其产品组合是否在改善，营销投入是否有效，成本优化带来的利润率扩张的机会；第三，必须看其并购和非核心资产的处置，以及股份回购行为；第四，要研究政策变化的影响。

智通金融获悉，交行国际在港股中看好的股票，包括李宁、胜木、和胜源、恒安，均给予买入评级，而对于旺旺、孔大师，则建议投资者卖出。

王表示，李宁公司的成功转型刺激了股票的重估，圣木纳入伊利的销售网络将加速圣木品牌有机牛奶的销售增长；合生元方面，婴儿奶粉业务迎来销售拐点，而消费者对进口保健品的需求依然旺盛，建议购买。

但她直言不讳地表示，王旺和孔师傅近十年没有进步，也没有推出有竞争力的新产品，只是对原有产品稍作升级，已经不能满足市场需求。

王表示，孔师傅的创新能力有失偏颇，五年来没有推出任何有竞争力的新产品，大部分都只是在原有产品上做了微小的升级，无法满足消费者的需求。另一方面，孔师傅在2017年的业绩会有一些改善，但这些改善来自一段时间内的成本降低，而不是来自公司自身的利润，不能带来业绩的持续增长。

另外，她明确表示，孔师傅的股价已经很贵了(注:孔师傅12月14日收盘价为9.46港元)，上市之初估值超过27倍，但行业正常水平在17倍左右，孔师傅的发展已经无法支撑其过高的估值。

至于旺旺，王认为旺旺的王牌产品“王耔牛奶”十年前卖得很好，十年卖不出去。王耔牛奶配奶粉对于配鲜牛奶的产品来说竞争力严重不足，旺旺在过去的十年里也没有新产品来续写王耔牛奶的辉煌。