【母婴新闻】“母婴经济”正当时

从宏观政策来看，目前二胎政策作用不大，人口红利逐渐消退。

根据郑光恒生研究报告，中国于2016年1月1日正式实施全面二孩政策已经两年了。统计局调查显示，2016年新生儿1786万人，比2015年增加131万人，2017年新生儿1723万人，比2016年减少63万人，人口红利消退趋势不变。

这意味着家庭规模正在缩小，每个家庭的孩子数量从2002年的1个下降到0.6个。但对于母婴经济来说，红利在于家庭收入整体增加，让更多的收入流向每一个新生儿。根据上海和香港的经济统计，2016年约33%的家庭消费用于儿童的日常消费。

这会带来哪些商机？

首先是母婴零售。据2018年3月新上市公司爱婴房(603214.sh)统计，其毛利率高达28.41%(2017年)，净利润率高达5.78%，远超其他a股上市零售公司。比如龙头公司永辉超市，毛利率20.84%，净利率2.88%。资产周转率指标中，爱婴房(2.53)也高于永辉超市(1.88)。可见母婴零售做的好的话，会是一个非常不错的生意。

像其他零售业态一样，母婴在线渠道的机会已经得到验证。比如小红书最近完成融资3亿多美元，估值30多亿美元。另一个母婴电商平台Baby Tree即将完成新一轮融资。网上盈利模式未来主要靠广告收入。

线下零售渠道近几年也在持续加强。比如2017年各地区新开门店的毛利率普遍高于现有门店，因为商场在新开门店中所占比例相对较高。与沿街店铺相比，毛利率较高的玩具、棉纺、车床产品在商场、门店收入结构中所占比例相对较高，提高了商场、门店的毛利率水平。与此同时，爱婴房逐渐关闭了沿街的一些商店，增加了商场和商店，以提高整体业务毛利。

线下的优势在于买家特殊的消费心理，即更注重母婴领域产品的安全性和体验性，比其他零售业态对价格不太敏感。因此，未来会有o2o创新场景，线上线下联动的目标会有更大的想象空间空.

其次，从线下来看，由于母婴类消费生命周期短，开发新客户是品牌的核心需求，而渗透基数低但增长高的月度分中心有望成为新的流量入口。

子曰中心的子行业，综合普及率很低。据中国证券测算，2015年1月分中心市场规模达到56亿元，2015年新生儿人数为1655万。如果客户单价2万，综合普及率只有2%左右。与台、韩接近60%的渗透率相比，子曰中心产业在中国的综合渗透率较低，处于起步阶段，因此我们看好子曰中心及其衍生品的长期机遇。

最后，综上所述，母婴类消费升级是实实在在的，随着消费者对体验要求的提高，未来会青睐o2o创新场景、线上线下联动的零售商/品牌协会，拥有儿童乐园、早教中心、互动专卖店等设施的商家会获得更强的用户粘性。