【育儿】贝因美业绩呈断崖式下跌 9个月赔了4.1亿

10月29日，北门美在深交所提交了2016年第三季度报告。营业收入约18.3亿元，较2015年同期约26.44亿元下降30.79%；归属于上市公司股东的净利润约为-4.09亿元，同比下降89.45%，收入和利润均有所下降。

投资者不禁会问为什么。

对此，北美表示，报告期内，公司营业收入环比略有增长，但仍远低于预期。同时，终端竞争激烈，营销费用仍然很大，上市公司股东应占累计净利润进一步亏损。

昨天已经过去了，今天将会过去，明天会发生什么？

中国食品商业研究院研究员朱对《财经·小刊》特约撰稿人吴说，对于内忧外患的北美来说，想要东山再起就更难了。

收入缩水8亿

日前，吴家军实地考察各大超市，追踪各大奶粉品牌的销售情况，其中不少奶粉企业在倾销商品，就连雅培、美赞臣等超高端国外品牌也不例外。

作为老牌奶粉企业，北门美今年推出了Love+红，但是吴家军在一些超市并没有发现Love+红，但是北门美金爱+和绿爱+和其他奶粉品牌一样，也在推广中。

根据通知，在活动期间，如果您第一次注册并购买2罐或以上上述活动项目的奶粉，您可以在关伟北门美参加免费邮寄1罐或2盒奶粉的活动，每人将受到一次限制。但金爱+，绿爱+，管鲍(新衣)，经典等项目在第一、第二阶段不参与上述活动。

问我买了金爱+婴幼儿配方奶粉有没有什么推广活动？

对此，营业员告诉吴家军，买两罐900克的金艾+，送两罐400克的金艾+，推广力度不小。

看完这个你就明白了，为什么北美把终端竞争激烈，营销费用投入大，作为今年前三季度上市公司股东应占累计净利润进一步亏损的原因之一。

事实上，北美已经在业内吹响了推广的号角。据新京报等媒体报道，去年年底，北门美向经销商下达了促销指令，每一笔货款都可以由厂家送货上门，买一送一。

但是，从今年年初开始，北美的表现就像悬崖一样倒下了！

2016年1-9月，北门美营业收入约18.3亿元，较2015年同期减少8.14亿元，降幅30.79%；据北美介绍，这主要是由于本期销量下降，相应产品销售收入减少。

对此，朱向《财经·小刊》特约撰稿人吴表示，最近整个北美牛奶都要遭遇外忧内忧的困境。

首先是乳业整体的市场环境，不是很理想。

二是北门美假货问题及其市场主导产品下滑，导致销售业绩下滑；在销量下滑的同时，北美加大了促销力度，这使得其利润也相应下降。

第三，北美营销团队的频繁变动也导致其营销策略无法保证连续性，导致经销商恐慌！

2015年前三季度，北门美也出现亏损，归属于上市公司股东的净利润约为-2.15亿元。但在2015年第四季度，北美神奇地扭转了亏损局面，上市公司股东应占年度净利润约为1.04亿元。

历史会重演吗？

北美在2016年第三季度报告中预测，由于公司销量下滑，2016年全年还将出现业绩亏损，亏损金额在-3.8亿元至-4.1亿元之间。

长期和短期贷款飙升10亿

当一家上市公司销售额下降，业绩亏损时，投资者会不由自主地把注意力集中在公司的造血功能上，即如何维持公司现金流的正常运转。

正如南方基金首席策略师杨德龙所说，除了关注收入和利润的增长率，我们还应该关注上市公司的现金流指标，因为现金是永恒的真理。

《财经小刊》特约独家撰稿人吴注意到，2016年前三季度，北门美业务活动产生的净现金流为负，约为-6.13亿元，较2015年同期的-1.91亿元下降221.4%，呈现明显的扩张趋势。

北美坦言，经营活动产生的净现金流为负，主要是经营收入减少，销售回报相应减少所致。

经营现金流量是评价企业获取现金流量、偿还和支付能力的重要财务指标，其重要性在于这一会计指标是反映上市公司经营能力和支付能力最现实的指标。

杨德龙告诉《深圳商报》，现金流主要反映企业的经营状况，资金充足的公司表明货款可以及时收回，现金流恶化的公司表明应收账款比较大，经营状况不好，甚至未来面临资金链断裂的压力。

为了维持现金流的正常运行，北门美不得不加大对外借款力度！

吴表示，截至2016年第三季度末，北门美短期贷款和长期贷款余额分别约为10.91亿元和2.5亿元，而2016年初分别约为3.37亿元和0亿元。

换句话说，北门美的短期贷款和长期贷款增加了10亿元；北美也承认，主要是因为这一时期获得的银行贷款增加。

9个月内，北门美的长短期贷款扩大了10亿元。但北门美同期营业收入仅为18.3亿元，仍处于亏损状态。

或多或少？

投资者有自己的判断！