【育儿】贝因美Q3预计亏损3.9

日前，北美(002570，sz)发布了《2016年第三季度业绩预测修订公告》。根据公告信息披露，北美提高了2016年前三季度上市公司股东应占净利润亏损。据估计，在2016年半年报全文中，北美预测2016年1-9月上市公司股东应占净利润亏损为2.9亿元

值得注意的是，去年同期，北门美前三季度归属于上市公司股东的净利润损失为2.16亿元，今年的预计业绩损失比去年的损失金额几乎翻了一番。

对于此次业绩修正，北美声称主要原因是公司营业收入环比略有增长，但仍远低于预期。同时，终端竞争激烈，营销费用投入仍然较大，上市公司股东应占累计净利润进一步亏损。

8月底，北美在公布的《2016年半年度报告全文》中披露，2016年上半年上市公司股东应占净利润亏损2.14亿元，同比下降108.07%；从这个角度来看，北美第三季度的净利润损失不小。

深交所查询2016年半年报公布的北美业绩。9月底，34家机构投资者对北门美进行了集中调查。北美将收入下降和利润损失归因于假冒奶粉事件、价格战和奶粉新配方注册的影响。

旷日持久的价格战

在行业眼中，婴幼儿奶粉市场是一个高利润的行业。中国品牌研究院研究员朱在接受《商业日报》采访时表示，奶粉企业的利润高达数百%。比如一个外国品牌的奶粉，去上海黄埔海关每罐50元，在国内市场却能卖几百元。

贝因美在9月29日的一次投资者调查中回答说，过去两年牛奶价格下跌的根本原因是欧盟配额的自由化。

资深乳制品研究员宋亮告诉记者，价格战主要是由跨境采购引起的。小品牌在处理库存，大品牌在处理产能。整个国内价格体系都受到一定程度的冲击，这也是导致企业内部利润下降的因素之一。

宋亮还透露，2015年，进口奶粉的市场份额占60%，国产奶粉占40%，跨境采购销售约100亿元，传统贸易进口销售350亿至400亿元，当年国内销售总额为800亿元。不难看出，国内奶粉企业受到了很多国外奶粉品牌的极大冲击。

今年6月，《中国食品药品监督管理局婴幼儿配方奶粉产品注册管理办法》发布后，市场进一步加剧了价格战。北美表示，拥有大量品类(品牌)的奶粉企业和一些没有R&D能力的小品牌工厂(包括进口产品)集中在市场上低价销售产品，导致包括北美在内的许多奶粉品牌公司销售额大幅下降。

根据宋亮的预测，价格战要到明年年底才会结束，因为奶粉新配方的注册申请要到明年年底才会结束，一些企业仍需要在此日期之前处置一些库存，而大型企业则面临产能过剩的压力。

乱世能否迎来转机？

一些媒体讲述了北美上市以来经历的各种风暴。环保考试后，董事长辞职质疑，虫门事件，高层频繁换人，换血事件，今年又遭遇了一起假奶粉案。

朱向《国家商报》记者透露，两三年前，北美一直在寻求销售奶粉业务，并希望转型为母婴产品。但是整体战略没有很好的实施，运营也不顺利，导致了北美的资金链。很紧，但是2015年北美和恒天然的合作，让北美的资金链重新焕发了生机，但是从这两年来看，北美的发展非常不顺利。

在宋亮看来，恒天然以35亿元人民币收购了北美18.8%的股份，成为北美的第二大股东。对于北美来说，它换来了大量的资金，方便市场开发、新产品研发和新的投资；第二，恒天然引入后，利用恒天然的国际背景和原材料优势，北门美可以获得廉价的原材料；第三，这样，进一步提振对资本市场的信心。

据了解，恒天然和北门美目前正在黑龙江省建设安达牧场。当被机构投资者问及时，北美表示，牧场一期和二期已在黑龙江省安达市建成。目前自建牧场饲料需要进口，当地资源无法满足要求，资源有限。朱认为，某种程度上，这也反映出国内乳业的生态链尚未形成。

然而，宋亮认为，尽管北门美目前的形势不容乐观，但它也是世界上产能最大的，年产量为25万吨，并且拥有完整的产业链。也是资本国际化的企业。虽然目前处于低谷，但只要市场竞争环境和监管体系得到改善，仍有翻身的机会。

据业内分析，北美的市场机会来自:一是新奶粉政策实施后，预计将淘汰大量品牌，腾出大量市场，为北美的市场发展提供绝佳机遇。第二，在未来的市场中，竞争将更多地集中在品牌、技术创新和系统成本上，北美在这些方面具有优势。第三，借助国际发展，北门美可以面对更广阔的市场。

10月17日，国家商报记者联系北美，发了采访提纲，但截至发稿时，未收到回复。