【育儿】安踏上半年营收60亿 童装及电商业务增长迅速

当地运动鞋和服装品牌安踏9月6日发布了一份华丽的2016年年中报告。今年上半年，安踏实现营业收入61.43亿元，同比增长20.21%，实现毛利29.41亿元，同比增长23.48%，实现净利润11.29亿元，同比增长16.98%。

根据其子产品的销售情况，鞋类和服装部门的收入分别增长了19.4%和22.5%。2016年上半年，安踏童装和斐乐业务同比增长均超过30%。电子商务业务同比增长50%以上，约占公司总收入的12%。整体毛利率同比增长1.3个百分点，达到47.9%，主要是服装业务毛利率上升，被鞋类业务毛利率下降部分抵消。服装产品毛利率同比增长3.2个百分点，达到51.5%，主要得益于菲拉产品销量的增长。但由于高性价比鞋类产品比例较高，鞋类产品毛利率同比下降0.7个百分点，至45.1%。

销售和分销费用同比飙升27.3%，至12.6亿元，主要是由于奥运会广告和营销费用的增加。由于菲拉零售店的扩张，员工成本同比增长23.8%。管理费用同比增长27.9%，达到2.99亿元。因此，营业利润率同比下降0.6个百分点，至24.2%。净利润同比下降0.5个百分点，至18.4%。该公司宣布每股34港元的中期股息，相当于65.2%的股息支付率，比2015年上半年的64.5%高出0.7个百分点。

记者还从中期报告中发现，2016年第二季度，安踏品牌产品零售额同比录得较高的个位数增长，好于2016年第一季度的中等个位数增长。自2016年第一季度以来，该公司披露了零售销售的增长，而不是非商店销售的增长。安踏童装品牌产品和电商业务分别增长30%以上和50%以上。2016年第二季度零售渠道折扣率在75%左右，好于2016年第一季度的70%，主要是2016年第一季度天气寒冷，减少了来店顾客数量。2016年第二季度，储蓄与销售的比率保持在4-5个月的水平。折扣率的提高和库存与销售额的健康比率表明零售渠道的库存压力降低。

中期报告显示，截至2016年6月30日，安踏库存同比飙升44.7%，至12.4亿元人民币，主要是因为斐乐零售店的扩张。因此，2016年上半年库存周转天数同比增加7天至64天。应付账款周转天数增加了3天，达到45天，而平均收款期增加了4天，达到37天。所以整体周转天数从8天恶化到56天，比预期略差，但与公司同行相比还是比较健康的。

业内人士今天表示，安踏已经实施o2o战略连接线上线下渠道，这将有助于改善公司的营运资金管理。因此，预计未来几年公司整体营运资金周转周期将保持健康。

国泰君安研究员洪认为，斐乐品牌、斐乐童装品牌、安踏童装品牌和电商业务将成为公司未来几年的增长动力。根据年中报告数据，截至2016年6月30日，全国共有687家菲拉和菲拉童装店。该公司计划在2016年底前拥有700-750家斐乐和斐乐童装商店，这也将促进斐乐品牌的收入贡献。预计2016年菲拉品牌收入将增长30%以上。2016年上半年，安踏童装贡献的收入同比增长超过30%，约占总收入的10%。

洪表示，目前中国童装市场高度分散，为安踏童装和斐乐童装的快速扩张提供了良好的环境。预计这两个童装品牌将受益于二孩政策推动的强劲市场需求。安踏还计划到2016年底拥有8600-8700家安踏和安踏童装专卖店。2016年上半年，电子商务业务约占公司总收入的12%。初步预测，2016年下半年和2017年，安踏将从电子商务业务中获得更高的收入贡献。