【母婴新闻】乳企三季报业绩喜忧参半

目前，a股上市乳制品企业2017年第三季度报告已全部公布。从乳品企业的成绩来看，可以说有几个开心，有几个难过。伊利、光明乳业等领先乳业公司表现良好，唐嫣乳业、天润乳业等区域性乳业公司也交出了不错的答卷。北门美虽然营收和净利润有所增长，但仍然亏损3.63亿元。迈客、三元、黄石集团净利润同比下降，降幅分别为-49.02%、-41.21%和-14.73%。据业内人士介绍，目前国内乳品企业两极分化，业绩好的企业预计年利润增长，亏损企业年内扭亏为盈仍有很多困难。

【/s2/】乳品企业绩效分

据统计，科迪乳业、光明乳业、唐嫣乳业、天润乳业、伊利股份有限公司等乳业公司在报告期内实现了业绩同比增长。作为龙头企业，伊利股份前三季度实现收入和净利润双增长。报告期内，伊利实现营业收入521.27亿元，同比增长13.51%；上市公司股东应占净利润49.37亿元，同比增长12.47%。

光明乳业也在近期公布了业绩。数据显示，光明今年1-9月实现营收165.07亿元，同比增长6.73%；上市公司股东应占净利润5.29亿元，同比增长24.28%。更名后的剑河集团也交出了一份不错的答卷。截至2017年9月30日的前9个月，建河集团未经审计的综合收益为57.2亿元，较2016年同期的46.9亿元增长22.0%。

在a股上市的乳品公司中，科迪乳业前三季度净利润增幅最大。公司前三季度实现营业收入9.09亿元，同比增长52.69%；净利润1.03亿元，同比增长49.82%。科迪乳业表示，其产品销量良好，主要是由于ipo融资项目和自建项目投产，2017年全年净利润预计同比增长40%至60%。

虽然上述乳品企业在今年前三季度取得了不错的成绩，但很多乳品企业做得并不好。北门美今年前三季度实现营收20.07亿元，同比增长9.67%；虽然净利润同比增长11.2%，但仍亏损3.63亿元。北美预计全年亏损3.5-5亿元。

北京三元前三季度营收46.86亿元，同比增长8.23%；上市公司股东应占净利润1.23亿元，同比下降41.21%。迈客、三元、黄石集团净利润同比下降，降幅分别为-49.02%、-41.21%和-14.73%。

据业内人士介绍，目前国内乳品企业两极分化，业绩好的企业预计年利润增长，亏损企业年内扭亏为盈仍有很多困难。中银国际证券分析认为，乳制品需求持续旺盛，行业收入保持快速增长，优势乳制品企业表现较好。在成本上升、毛利率压力加大的背景下，乳制品行业的竞争格局将继续改善，优势乳制品企业的盈利能力将增强。

高端产品成为增长的新动力

在第三季度报告中，一些乳制品企业提到了高端产品对其业绩增长的促进作用。据剑河集团介绍，今年前三季度，在消费升级的带动下，婴幼儿配方奶粉市场继续向高端发展，剑河集团婴幼儿营养及护理产品业务收入较2016年同期增长21.0%。其中，集团超高端和高端婴幼儿配方奶粉同比增长15.8%，其优异的业绩极大地推动了这一细分市场的业务增长。

光明乳业在前三个季度的业绩增长中排名第二。一些市场分析师认为，公司的亮点在于海外布局，完善产业链，对抗国内市场的激烈竞争。此外，不断推出高端新产品也是其利器之一。

伊利在今年的半年报中也表示，业绩增长是由结构升级和渠道双重因素推动的。目前，随着经济结构调整和消费升级的推进，乳制品市场进入了结构升级的新时代，伊利继续开发高端产品。以室温酸奶安慕希为例，数据显示，2016年安慕希销售额同比增长106.7%，2017年销售额持续攀升，位列室温酸奶第一品牌。东吴证券的数据显示，伊利高端产品占比从2014年的39%快速上升到2017年的50%，增速最快。目前，金典、安慕溪、长庆、金岭关、镇西等重点产品已成为推动伊利业绩增长的重要动力。

随着全面二孩效应的出现，新一代父母对高端产品的需求逐渐增加，高端奶粉的市场潜力巨大。据业内人士介绍，目前婴幼儿奶粉市场的主要消费者正在向80后和90后的父母过渡，他们的品牌意识和购买力更强，在选择奶粉时更注重产品质量和品牌声誉。乳制品行业资深分析师宋亮认为，随着行业集中度的提高，大品牌的市场份额将扩大，高端奶粉市场也将得到提升。他说，目前，高端奶粉的市场规模已经达到200亿元。事实上，近年来高端奶粉市场的股息不断出现。

奶粉市场的竞争越来越明显[/s2/]

据相关数据显示，中国乳制品市场需求预计在5年内增长37%，达到760亿美元，超过美国成为全球最大的乳制品市场。随着婴儿配方奶粉新注册政策的实施，中国婴儿配方奶粉市场的洗牌和整合仍在继续。

据统计，到目前为止，食品药品监督管理局在官网发布了18个注册名单，共有479个产品配方获批。据业内人士透露，在2018年1月1日新奶粉政策实施之前，市场上领先奶粉企业的主要品牌配方系列将陆续获得国家食品药品监督管理局的批准，2017年中国婴幼儿配方奶粉市场将逐步明朗。

剑河集团已获得SFDA对五个系列的批准，包括生物时代品牌下现有的三个系列，即更名为贝塔星、派星和阿尔法星系列，健康时代品牌下的有机系列和阿迪米尔品牌下的曼乐系列。据剑河集团相关负责人介绍，目前，剑河集团批准的五大系列销量占配方奶粉总销量的92%。在此基础上，剑河集团将继续升级配方，计划明年初提交一款含水解蛋白的超高端奶粉配方进行注册。

宋亮表示，在中国实施奶粉配方注册制度主要是为了提高行业准入门槛，进而提高奶粉的安全保障。乳制品企业未来的竞争将在五个方面取得突破:完整的供应链体系、专业的技术研发、现代营销、黄金管理团队和非常明确的战略合作。