【育儿】美邦三年营收下滑33.4% 20亿存货蚕食利润

7月1日，美邦(米邦威)发布了一项增加筹款的计划。公司计划以不低于8.28元/股的价格向不超过10家特定投资者非公开发行10.87亿股股票。

在固定增长的背后，米邦威的收入已经连续三年下降。去了o2o之后，不走寻常路的美邦，可能会面临成本高出数倍、前景不明的不归路。

三年收入下降33.4%

目前是淡季，我们o2o体验店月均销售额在100万到200万元；旺季销量可达300 ~ 400万元。店里的工作人员显示说。据重庆解放碑米邦威o2o体验店的几位员工介绍，重庆o2o体验店于去年3月开业。旁边有一家老店，月销量100 ~ 300万，性能比o2o体验店差。

去年美邦重庆捷芳北店年销售额达到4000多万元，其中老店占40%~50%，o2o体验店占50%~60%。但是o2o体验店这种直营店一般不赚钱，都是做招牌的。解放碑店经理黄曦说。

年报显示，2014年重庆美邦子公司服装批发销售收入为231，384，453元；营业利润-3548.8563万元；净利润-29908114元。

从全国来看，2015年第一季度，美邦的营业收入为17.53亿元，较去年同期的18.41亿元下降4.75%。其2015年第一季度的财务报告也显示，美邦的服装互联网战略正在推广。预计2015年上半年直营业务将逐步走出低绩效。但特许经营业务的调整滞后于直营业务，仍会有一定的下滑。因此，预计2015年上半年将出现亏损。

此外，2014年，美邦实现营业收入66.2亿元，较2013年的78.89亿元下降16.08%。2013年较2012年的95.09亿元下降17.03%，美邦2011年的营业收入高达99.45亿元。同时，2014年营业利润1.78亿元，比2013年下降65%；2013年营业利润5.1亿元，比2012年下降42%。2014年营业收入比2011年下降33.4%。

在重庆、上海等地o2o体验店业绩持续下滑、表现不佳的情况下，美邦(米邦威)发布了增加募资的方案。公司计划以不低于8.28元/股的价格向不超过10家特定投资者非公开发行10.87亿股股票。美邦此次固定收益计划募集的90亿元中，25亿元用于搭建智能制造业供应链平台，60亿元用于搭建o2o全渠道平台，5亿元用于搭建互联网大数据云平台中心。

20亿库存消耗利润

服装行业分析师马爽表示，性能下降的原因是产品本身，美邦品牌的服装风格路线与社会潮流脱节。所以业绩从2011年的99.45亿元下降到2014年的66.20亿元。

数据显示，2010年美邦的营业收入为7500479103元，营业利润为962839674元，利润总额为1033813846元。其中，美邦采用自主设计、外包生产的商业模式，即所有产品都外包给生产供应商。根据生产供应商提供的产品成本数据，原材料成本占60%~70%，人工成本占30%~40%。

同时，2014年信息技术研发和产品设计研发投入4756.16万元和4971.7万元，合计约9727.93万元，较2013年有所增加。2013年，R&D信息技术支出4357.87万元，R&D产品设计支出4155.85万元，合计约8513.72万元，低于2012年的10504.32万元。

产品R&D投入不足，只能在三四线城市发展，一二线城市没有竞争力。知情人张秉聪表示赞同:美邦的产品定位主要面向大众和青少年。目前受hm、优衣库等品牌影响，导致业绩一度下滑。

在产品升级不足的情况下，同时在2013年，美邦的操作系统出现了问题。

数据显示，美邦在全国拥有4000多家加盟店和直营店。同时，美邦对数据的管理非常落后，没有很好的利用大数据来确定产量和销量，所以每次库存都很大。

美邦服装决策后的数据反馈延迟严重，即需要一段时间才能出现上述实际销量下降或库存增加，这对及时调整策略非常不利。时尚集团产品总监山陶凯说。

但是美邦服装市场部的工作人员曾经说过，设计师埋头设计，生产后交给门店销售，曾经是单向推广的方式。截至2013年底，美邦服装库存28962755件；存货约15.8亿元，占总资产的23.55%；2012年美邦的库存是

36207888件，存货约20.02亿元，占总资产的28.63%。2014年库存较2013年增长8.05%。

经过一系列降低库存的措施，一直没有改善。截至2013年底，美邦仍有约20亿元人民币的库存，大部分是淡季产品。

因概念滞后输给优衣库

到目前为止，没有发现任何问题。它还是沿用了之前的思路，只是简单的改变了业务层面，这也是美邦自2013年以来在线上线下尝试失败的原因。马双说。但是如果人事变动很大，董事长和董事会就不敢了。高层管理者是相互信任多年的人。企业内部的利益链条已经形成，这种平衡是无法打破的。

美邦虽然在中国有4000多家门店，但业绩还是不如优衣库，每家门店年销售额在几千万到几亿元不等。

优衣库在中国的产品面向中产阶级。山陶凯说:相比优衣库和hm，美邦最大的劣势是核心团队。

对此，服装行业分析师赵平也认为:事实一再证明，优衣库在一款产品推出前12个月就预测了未来的流行元素。但目前市场上流行的元素是国产美邦服装，然后开始做产品，即使对方已经生产了产品。

另一方面说明优衣库和hm对各自用户做了完美的需求分析，美邦一直停留在我认为用户需要的东西上。这种落后的用户服务思维会导致设计的产品与市场需求严重不一致。美邦对用户认知不足。山陶凯说。

此外，赵平还表示，优衣库对R&D、设计、产品投放等供应链节奏把握得很好。优衣库拥有庞大的数据支持系统，帮助优衣库确定产品的产量和销量，大大降低库存或实现零库存。主要是优衣库和互联网的结合

非常接近，从商品策划、制造到零售，与互联网紧密结合，从而利用大数据实现订单式生产。上市企业资产评估专家郑与重庆市服装行业协会副秘书长持相同观点。

一般情况下，优衣库产品两个月后会打折清仓，所以没有库存。这也是优衣库和美邦在营销策略上的区别。

迁移到o2o的成本可能会增加数倍

为了实现移动互联网转型，美邦开始大力发展o2o全渠道平台建设，投资60亿元。

重庆米邦威服装有限公司告诉婷婷，美邦未来会更多转向互联网。米氏集团董事长周也表示，未来互联网业务的规模将远远超过美邦传统业务至少10倍。

愿景看似美好，但成本不容忽视。美邦的推广成本将占标签价格的20%，包括人工成本和其他营销成本。刘青云说。

根据年报数据，2014年主营业务收入为65.59亿元，相应主营业务成本为35.87亿元。

剩下的就是物流成本，国产品牌的线上物流成本占运营收入的25%左右。刘青云说。

专注互联网后，如果按25%计算，300亿元的所得税约为75亿元。扣除所得税费用后净利润39亿。那个利润是114亿，其他成本大概是186亿。

业内普遍认为，如果美邦o2o体验店能够联合当地经销商，将当地经销商的商品直接分销给消费者，是最好的方式。

山陶凯表示，转型的关键在于基础流程的优化和真正互联网思维的整合。基本的工艺优化是指生产以最小库存和最小成本为目标，所以可以说美邦的服装计划需要外部考虑。