【育儿】贝因美继续甩包袱 寄希望于奶粉新政

【奶粉注册制度新政策将于2018年1月1日后正式实施，届时OEM、OEM、假洋品牌将全部清理出市场，品牌数量将从2000个配方减少到500多个，70%以上的奶粉品牌将被淘汰，为北门美带来效益。】

拟出售涉及的公司为北门美(安达)乳品有限公司(含现代畜牧公司)。7月25日，北门美(002570.sz)总经理黄导对记者表示，此前猜测一起剥离的黑龙江工厂不在范围内。

回到历史。7月11日下午，北美股价突然跳水。从13: 01开始，大量卖单频繁出现。短短8分钟内，很多连续1000多手的卖单都砸到了极限，但到目前为止，闪崩的原因还不清楚。第二天，由于计划出售资产，北美宣布暂停交易。

7月14日晚，北美宣布修订公司2017年上半年业绩预测。2017年1-6月净利润由2000万元调整至5000万元，至亏损3.5亿元或3.8亿元，明显大于去年同期亏损2.1亿元。北美解释说，由于配方注册没有在预期时间发布，奶粉新政配方注册过渡期的行业秩序继续混乱，公司面临激烈的市场竞争环境，渠道经销商谨慎等待，导致当期销售额低于预期，导致净利润亏损。

这一系列变化引发了许多猜想。一些投资者认为，暴跌的原因可能与提前披露业绩预测的修订内容有关。14日，深交所中小板公司管理部致信北美，要求其说明业绩预测的合理性以及对未来生产经营的影响。

7月25日下午，北美举行投资者吹风会，回应此前股价骤跌和重大资产出售事件。

关于股价闪电暴跌，北美董事长王振泰表示，不存在提前泄露信息的问题。在7月11日下午股价迅速下跌后，北门美已经紧急分析了原因，并迅速开展了调查工作。经调查，确认2017年半年报最终财务数据当日尚未形成；而且前五的卖家都是销售部门，不是机构专座。另外，主要资产出售是由北门美集团有限公司发起的，12日开盘前收到控股股东的通知，不存在提前泄露信息的行为。

王振泰继续指出，此次调整的表现主要是由于配方注册没有在预期时间发布，导致奶粉新配方注册过渡期内行业市场秩序继续混乱。公司面临激烈的市场竞争，无法通过奶粉新配方注册的奶粉企业倾销大量商品。公司销售占比高的传统渠道和宝贝渠道受到冲击。渠道经销商普遍采取谨慎观望态度，减少进货，公司出货量下降，导致当期营业收入低于原预期，严重影响利润。

至于出售主要资产，则接近于之前记者了解到的信息。北门美准备将北门美(安达)乳业有限公司及其子公司转让给大股东及其他关联方管理，以减少损失，增加收益。

财务报告显示，2016年北门美归属于母公司股东的净利润为-7.8亿元，同比下降8.5倍；2017年第一季度，归属于母公司股东的净利润为1100万元，同比下降81.81%。

记者注意到，2016年亏损中包含3亿元递延所得税资产，并为超额亏损的子公司计提6100万元坏账准备，这一会计操作被市场解读为业绩反弹的准备。今年6月，北美停止了年产2万吨配方奶粉的湿法生产改造项目，以减少资本支出。

黄导表示，剥离的主要原因是为了减轻上市公司的经营压力和风险。由于全球原奶价格偏低的影响，国内原奶价格长期维持在较低的价格水平，导致上游乳制品行业大量企业承受较大的经营压力。

高级乳品分析师宋亮告诉记者，北美不擅长放牧和饲养。撤资后，估计牧场会交给第二个擅长这方面的股东恒天然集团。这次出售将有助于公司减少损失，同时增加收入。

目前，安达乳业公司处于亏损状态。但北美没有披露安达牧场的具体亏损数字，此次出售对收入的影响有待进一步披露。但根据之前的公告，安达牧场一、二期工厂预算约为3.2亿元。

王振泰表示，此次资产出售也是公司扭亏为盈的努力之一，收回的资金用于补充日常营运资金。

财务报告显示，北门美2016年经营活动现金流量净额为-4.23亿元，2017年第一季度经营活动现金流量净额为1.35亿元。

宋亮表示，自2014年以来，国内奶粉市场一直存在价格战，外资扼杀了国内奶粉市场。跨境采购的兴起分散了需求。另外，新政后中小品牌甩货，国产大品牌奶粉运营下滑。目前，配方注册制度政策有所变化，第一批注册配方推出晚于预期。在此之前，北门美以极大的代价提前办理了货物，新政落地的延迟也打乱了它的计划。毕竟，新政落地后，北美可以通过市场手段恢复市场秩序。

记者了解到，北美对即将落地的配方注册系统寄予了更大的希望。

奶粉注册制度新政策将于2018年1月1日后正式实施，届时代工、代工和假冒外国品牌将全部被清除出市场，品牌数量将从2000个配方减少到500多个，70%以上的奶粉品牌将被淘汰。新政策将给北京带来好处。

北门美5家工厂的配方注册和申请工作已经完成。据北门美介绍，将会有艾嘉系列、经典系列、真爱系列、超级皇冠系列等被国家接受，有望首批获批的系列，这也是目前北门美的主流品类。预计新政后四款产品带来的巨大增长，将挤压其他未能及时完成注册的品牌的市场份额，提升北门美整体销量，提升其盈利能力。

(原标题:剥安达牧业北门美继续挑担子)