【育儿】拳头产品受挫 神威药业布局高端

【/s2/】中药注射剂行业一直受到市场的关注。

5月5日，中国最大的中药注射剂生产企业中国神威药业集团有限公司(以下简称神威药业或神威)(02877.hk)发布2017年第一季度财报，公司三大核心产品板块全线下跌，并继续呈下跌趋势。第一季度营业额达到3.98亿元，比2016年下降14.6%。

这是中药注射剂之王，神威药业这几年又经历了一次经营业绩下滑。记者注意到，早在2015年，神威制药的业绩就出现了下滑迹象。

中药注射剂是神威药业最大的产品类型，主要在诊所、社区医院等基层医疗机构销售。2017年新的《国家医疗保险目录》对二级以上医院使用中药注射剂进行了限制，将降低竞价价格和使用量。根据国际交通银行的研究报告。

近年来，中药注射剂行业因不良反应引发的安全问题受到监管部门的关注。神威制药董事长李振江早前接受记者采访时表示:我认为我们应该认真看待这个问题。

随着医保控费要求和医院用药比例的提高，中药注射剂被列为辅助用药，也成为医院二次议价的首要目标。作为中药注射剂行业的巨头，神威药业显然不能独善其身。其长期布局的低端医疗市场目前正遭遇市场瓶颈，试图通过转型扭转这一趋势。

5月8日，神威药业投资者关系总监陆在接受记者采访时表示，他相信公司的业绩将在下半年得到改善。目前，神威已启动变革，布局高端医院和场外零售终端市场。

但有市场分析师指出，神威产品的销售模式是代理销售。为了满足国家两票制的要求，公司将在2017/2018年调整销售模式，这也将对这一期间的收入和利润产生不利影响。

性能下降

【/s2/】近日，交行国际对神威药业进行评级，维持之前的卖出评级。

考虑到中药注射剂医疗保险的限制、招标降价以及两票制对公司销售模式的影响，公司2017年业绩下滑趋势难以改变，故维持我们的观点。交通银行国际研究报告称。

根据神威制药2017年第一季度的业务数据，公司三大核心拳头注射产品、软胶囊产品和颗粒产品分别下降约20.2%、24.5%和17.8%，分别达到1.99亿元、7200万元和8000万元。这三种产品的营业额分别占神威药业总营业额的50.0%、18.0%和20.0%。

记者注意到，事实上，这并不是神威核心产品第一次出现下滑。今年4月26日，神威制药发布了2016年年报，其中注射产品下降4.9%，软胶囊产品下降11.5%，颗粒产品下降2.2%。

拳头产品运营乏力的情况下，公司的经营业绩势必受到影响。2016年，神威药业营收达到19.93亿元，同比下降约3%，净利润达到5.89亿元，同比下降约10.4%。

神威药业主要有清开灵注射液、参麦注射液、舒血宁注射液、五福心脑清软胶囊、藿香正气软胶囊和小儿清肺化痰颗粒六大产品。

从销量和产量来看，神威药业目前是中国最大的中药注射剂生产商，年产量约32亿支；中国最大的中药软胶囊生产企业，年产胶囊35亿粒；中国最大的中药颗粒生产商，年产量约34亿袋。

神威药业虽然销量和产品巨大，但仍然无法扭转业务下滑的局面。纵观神威近两年的年报，可以发现早在2015年就开始走下坡路了。

2015年，神威药业营业收入约20.55亿元，同比下降约7.8%；净利润6.58亿元，同比下降约6.7%。其中，注射剂类产品下降约13.4%，软胶囊类产品下降约8%，颗粒剂类产品上升约10%。

对于目前的业务压力，神威药业将把2016年称为全面推进转型改革的一年，这一年以市场为导向，应对市场变化，转型改革。

其实2016年对于中药注射剂企业来说是非常不平凡的一年，主要是神威药业，遇到的挑战是前所未有的。比如中药注射剂的安全性，一直是外界关注的问题。

根据《2015年全国药品不良反应监测年报》，全国药品不良反应监测网共收到中药注射剂报告12.7万份，其中严重报告9798份(7.7%)。2015年，注射剂占中药不良反应/事件报告的51.3%。

前10位不良反应报告分别为清开灵注射液、参麦注射液、双黄连注射液、血塞通注射液、舒血宁注射液、血栓通注射液、丹参注射液、香丹注射液、生脉注射液、痰热清注射液。

在神威药业的产品结构中，不得不提到注射产品。这个核心产品的销售收入长期占神威总收入的一半以上。2016年，注射产品收入占总收入的55.7%，2015年占总收入的56.8%。

在注射产品中，清开灵注射液仍是集团营业额最大的产品神威药业的主要产品。由于竞价降价的影响，其销量较上年有所下降。

今年三月，在第九声& middot在负责任医学领域的NPC代表和CPPCC成员座谈会期间。谈到中药注射剂的安全性，全国人大代表、神威药业董事长李振江在接受记者采访时表示:国家有关部门要细化不良反应报告标准，但不能说某地区某起不良反应是中药注射剂引起的。各地在报告不良反应时，应形成细化的报告制度，区分不良反应的原因。

除了安全问题，中药注射剂的使用也受到限制。在今年2月人力资源和社会保障部发布的2017年版《国家医疗保险目录》中，双黄连注射液、清开灵注射液、喜炎平注射液、鱼腥草注射液、痰热清注射液、苦黄注射液均有明确标注供二级及以上医疗机构使用。

此外，今年2月，中国食品药品监督管理局局长毕京泉在国务院新闻发布会上表示，中药注射剂的安全性和有效性的重新评估应于2017年开始。

改造高端医院市场

在政策的重重控制下，神威药业股份有限公司也进行了调整和布局，试图通过变革扭转目前的不利局面。

过去由于产品结构的原因，神威药业在营销方面主要分布在基层医疗机构。中药注射剂是神威药业最大的产品类型，主要在诊所、社区医院等基层医疗机构销售。国际交通银行的分析师指出。

2016年，随着医药市场的深度调整和大健康产业新常态的明显显现，神威药业试图深入推进企业转型创新，重点是营销模式的转型创新。

5月8日，神威药业投资者关系总监陆在接受记者采访时表示:过去，神威药业主要是到基层去，卖给一些规模较小的二级经销商。虽然他们也分全国市场，但坦白说，他们可以卖高端药，也可以集中在华中东北。沿海和南方地区不太成功，但未来的药品品种更多，我们可以慢慢推广，因为高端医院能卖的处方药品种不多。

基层医疗机构的竞争日益激烈。神威药业的传统产品主要是中低端。在过去几年中，它保持了高增长率，但近年来确实遇到了瓶颈，空.的增长有限

国内大部分处方药都是卖给高端医院的，而神威药业由于过去的产品结构和渠道问题，在这方面做的并不好。

据陆介绍，神威药业未来的重点发展方向是在高端医院寻找独家、单独定价的药物。通过R&D和收购，可以在高端医院销售更多的品种，也可以找到一些有能力的经销商在高端医院合作。

陆向记者指出，目前神威药业的传统业务比较成熟，需要寻找一些在医院推广神威处方药能力较强的经销商。

事实上，高端医院的医药市场近年来因为蛋糕的巨大和诱人而成为蓝海，国内外医药巨头竞争激烈。神威制药要想进入这个市场，竞争对手太强了。

此外，近年来，医药流通领域的两票制也席卷全国各省市，导致行业洗牌加剧。卢弘毅向记者承认，两票制有影响，但幸运的是，主要产品不在高端医院，仍有一定的空房间。但是如果国家全面推行两票制，也不能说不会受到影响，所以我们现在就在找一些有能力的经销商，最好是他们一票到终点站。

神威药业2016年年报指出，以健康大产业龙头为长期战略，努力应对变化，抓住建设药品零售终端和初级医疗终端的机遇，调整营销组织结构，推进营销模式的战略转型。

回到今年一季度经营业绩下滑的问题，陆表示，两大业务(高端医院和otc、连锁药店)前期工作相对较强，销售较慢，预计全年影响有限，下半年将有所增加。

在场外交易方面，陆介绍，神威已与大型连锁医院合作，在其连锁网络下销售公司的连锁产品。虽然我们第一季度花了很长时间，但我们对整个营销结构和团队管理仍然很有信心，估计下半年会有所增长。