【育儿】二季度乳企延续去库存趋势 盈利状况有所好转

第二季度，仲景乳业景气指数为97.0，与前一季度基本持平；仲景乳业预警指数为81.5，与上一季度持平，仍运行在寒光蓝光区域。

下一步，国内乳制品企业应继续夯实发展基础，增强内部增长势头，使行业尽快进入更稳定的发展渠道

景气指数基本稳定

第二季度，仲景乳业①景气指数为97.0(2005年增长水平= 100)，与上一季度基本持平(小幅下降0.1个百分点)。

在构成奶业景气指数的5个指标中(仅排除季节性因素，保留随机因素2)，与上一季度相比，奶业主营业务收入和利润总额的增速同比有所提高；税收总额、从业人员和固定资产投资同比增速下降。

进一步剔除随机因素后，仲景乳业景气指数为95.0(见仲景乳业景气指数趋势图中的蓝色曲线)，比上季度低0.9点，比不剔除随机因素的景气指数低2.0点。两者差距加大，说明乳制品行业内生增长势头持续减弱，相关政策因素对行业繁荣仍有较强的支撑作用。

预警指数保持稳定

第二季度乳制品行业预警指数为81.5，与前一季度持平，运行在冷光蓝光区域。

生产增长略有放缓

经过初步季节性调整③，第二季度乳制品产量640.9万吨，同比增长1.4%，比上季度慢0.9个百分点。受乳制品企业库存调整、下游需求不足、终端产品价格低廉等因素影响，乳制品生产增长放缓。

销售增长率稳定在低水平

经过初步季节性调整，第二季度乳制品行业主营业务收入866.6亿元，同比增长3.2%，增速比上季度提高0.6个百分点。第二季度乳业主营业务收入增速同比略有上升，与去年同期基数偏低有关，行业下游需求依然不足。

价格继续下跌

第二季度，乳制品生产商出厂价格同比下降1.3%，比上季度高0.3个百分点。据农业部统计，截至6月第四周，全国原料奶均价为3.42元/公斤，同比下降16.2%，与3月底的3.41元/公斤基本持平。原料奶价格仍处于低位，乳制品行业下游需求不足，抑制了行业内终端产品的涨价。同时，经销商也通过折扣和促销的方式降低了乳制品的单价。

继续去库存化趋势

经过初步季节性调整，截至第二季度末，乳制品行业成品资金93.5亿元，同比增长11.6%，增速比上季度末低12.3个百分点，仍处于去库存阶段。

利润率有所提高

经过初步季节性调整后，第二季度乳制品行业利润总额为66.9亿元，同比增长19.8%，增速比上季度高7.6个百分点。预计第二季度乳制品行业销售利润率为7.7%，同比增长1.0个百分点，高于第二季度所有行业5.6%的平均水平。第二季度，乳制品行业利润增长加快，上游原材料价格保持低位，远高于下游乳制品生产商出厂价的下降，从而扩大了by/きだよ/.乳制品企业的利润

税收增长率在高水平上下降了

经过初步季节性调整，第二季度乳制品行业税收总额为37.9亿元，同比增长33.1%，比上季度下降7.7个百分点。近几年增长水平还在高位。本季度乳业税收下降与去年同期基数较高有关。

应收账款仍然很高

经过初步季节性调整，截至第二季度末，乳制品行业应收账款279.6亿元，同比增长21.3%，增速比上季度下降7.3个百分点。经计算，本季度平均催收期为28.9天，比去年同期高出5.0天。这说明虽然乳品行业应收账款增速有所下降，但增速远快于销售收入，企业间拖欠货款的情况依然严重。

投资增长继续放缓

经过初步季节性调整后，第二季度乳制品行业固定资产投资总额同比增长7.1%，增速比上季度下降3.5个百分点，连续四个季度保持下降趋势。近期乳制品行业受到下游需求疲软、终端产品价格下降、上游原料奶价格持续走低、部分地区奶农杀牛倒奶等诸多因素影响，投资增速持续放缓。

就业需求略有放缓

经过初步季节性调整，截至第二季度末，乳制品行业从业人员27.6万人，同比增长5.0%，增速比上季度下降0.3个百分点，就业需求略有放缓。

评论:

(1)乳业是指国民经济行业分类中的液态奶和乳制品制造业。

②季节因素是指四季对数据的影响，比如冷饮的市场销量随着四季气温的变化而逐年周期性变化。随机因素是指新政策和自然灾害对数据的影响。

③初步季节调整是指只排除节假日因素，不排除随机、不规则因素。

★警示灯信号图以红绿灯的方式划分描述行业发展的一些重要指标的状态:红灯表示太快(过热)，黄灯表示太快(过热)，绿灯表示正常稳定，淡蓝光表示太慢(太冷)，蓝光表示太慢(太冷)；个别指示灯分配不同的分值，综合预警指标也是用五个灯区显示，意义同上。