【母婴新闻】国内外价格趋同 奶价有望小幅上涨

国内原料奶供应呈下降趋势，奶牛的热应激效应可能会进一步缩小供应。5月，全国奶牛存栏量为510.38万头，同比下降7.97%，自2017年初以来累计下降3.34%。库存减少导致牛奶产量下降，自1月份以来，牛奶产量连续五个月下降。5月份国内鲜奶产量160.98万吨，同比下降2.38%，2017年初以来累计下降3.34%。夏季高温会对奶牛造成热应激。当温度达到或超过32℃时，奶牛的产奶量会下降5%-20%。随着今年夏天的临近，预计国内原料奶供应将继续萎缩。

在新西兰的奶粉季节，原料奶的供应将会减少。历史上，新西兰是6-8月份的干奶季节，产奶量通常是全年最低的。以2016年为例，6月份原料奶产量环比下降82.2%。目前，新西兰的库存状况良好。全脂奶粉库存10+ 1万吨，正常出货量6-7万吨/月。库存消耗快。随着奶粉季节的到来，下一季度新西兰的供应将会受到限制，这不会拖累牛奶价格。

在供需紧张的情况下，牛奶价格有望小幅上涨。中国将进入原料奶需求旺季，目前国内原料奶过剩将减少，国际原料奶需求可能上升；同时，新西兰已进入奶粉季节，预计供需将处于紧张平衡。我们判断，未来国际奶价的涨幅在传到中国时会适度上调，预计每年涨幅在3%-5%左右。

(来源:投资者新闻)