【育儿】光明集团迎来改革大棋局 证券化改革提速

光明集团子公司上海梅林(600073.sh)步光明乳业(600597.sh)后尘，于3月11日晚宣布停牌。

停牌距离上海梅林董事会改组不到一周。据市场消息称，光明集团两家上市公司已相继停牌，或与上海牛奶集团有限公司(以下简称牛奶集团)资产拆分和注资有关。接近光明集团的人士对《时代周刊》表示，牛奶集团的资产将分为两部分，分别注入上海梅林和光明乳业，牛奶相关业务注入光明乳业，牛肉相关业务注入上海梅林。

关于上述事宜，《时代周刊》记者采访了光明集团发言人潘建军，对方并未否认，仅称两家公司正在筹划重要事宜，不便透露细节。潘建军虽然守口如瓶，但还是引发了光明集团混合所有制改革的市场预期。3月3日，光明集团高管透露，光明集团可能成为上海第一批通过国有资产移动平台进行混合所有制改革的企业。

8名董事和7名新人

3月6日，上海梅林董事会改组，八位新当选的董事中有七位是新的。

马永俭当选为公司第七届董事会主席(法定代表人),沈伟平任总裁。对于这次巨大的人事变动，潘建军向《时代周刊》记者解释:董事会改组是正常的人事变动。

上述消息人士向《时代周刊》记者透露，上海梅林董事局成员的改组与光明集团的改革密切相关。牛奶集团的业务拆分注入上海梅林和光明乳业，牛奶业务交给光明乳业，牛肉相关业务归上海梅林所有。沈伟平上任后计划重组上海梅林的资产。

诚然，光明集团将上海梅林的人事变动解读为正常的人事变动。但光明乳业3月6日股价上涨4.64%，中午宣布停牌。

其实除了人事洗牌，最近上海梅林和光明乳业的工商注册数据也有修改。工商数据显示，3月6日，上海梅林注册资本由6.23亿变更为9.38亿，增加3.15亿。光明乳业也在今年1月5日变更了注册资本，从原来的122449万变更为122446万，区间3万元。

上海梅林和光明乳业的变化与传闻中的牛奶集团资产注入密切相关，具有双赢的效果。尽管光明集团否认，但各种迹象表明，牛奶集团的相关资产将注入两个平台，上海梅林的肉制品业务将扩大到牛羊肉，以应对传统肉制品的竞争。金融评论员宋清辉告诉时代周刊记者。

长期以来，上海梅林一直承担着光明集团肉类业务运营平台的重任。早在2011年，上海梅林就通过定增收购了光明集团的综合食品业务资产，之后其主营业务从加工销售罐头和屠宰猪扩展到综合食品制造和食品配送，成为光明集团的综合食品业务平台。

2012年8月，上海梅林再次扩大产业链，收购寿司集团肉类业务资产，进一步扩大生猪屠宰加工和肉制品销售业务整体规模。

即使在规模扩张的情况下，2014年前三季度，上海梅林的营收为80.83亿元，其主要竞争对手双汇发展的营收达到331亿元，是前者的近三倍。同期，上海梅林净利润1.12亿元，同比增长11.14%，每股收益0.136元。

虽然净利润同比略有增长，但受传统肉制品行业的影响，上海梅林的盈利能力令人担忧。

民生证券研究报告显示，上海梅林的净利率只有1.6%，roe只有8%，而其竞争对手双汇发展的净利率为8%，roe高达30%。

新总统沈伟平

在猜测当中，如何拆分牛奶集团的资产成为大家关注的核心。

牛奶集团成立于1997年6月，注册资金8亿元。法人为沈伟平，股东为光明集团。此外，沈伟平曾担任牛奶集团董事长兼总经理。自3月6日沈被任命为上海梅林总裁后，他不再担任牛奶集团的相关职务。潘建军告诉《时代周刊》记者。

沈伟平的转会似乎证实了牛奶集团的分裂在另一个层面上已成定局的谣言。值得注意的是，牛奶集团曾是光明乳业的最大股东，两者业务存在部分重叠，不可避免地导致竞争。

2014年8月，牛奶集团宣布将光明乳业全部股份无偿转让给光明集团。从表面上看，光明集团似乎理顺了子公司的业务关系，但从本质上看，却从另一个侧面体现了光明集团的改革决心。

光明集团总裁曹淑敏公开表示，光明乳业的奶源主要由自建牧场和乳业集团供应，但两家公司提供的所有原料奶仅占光明乳业需求的30%，仍有70%的缺口。因此，提高光明乳业拥有的奶源比例成为光明集团的下一个目标。

但由于市场上的奶源存在安全隐患等一系列问题，提高光明乳业拥有的奶源比例的任务落到了牛奶集团身上。

沈伟平之前对牛奶集团有一整套严格的计划。沈曾公开表示，牛奶集团将计划单独上市，不会与光明乳业合并。《时代周刊》记者就上述问题致电并发短信给沈伟平，但截至发稿时，尚未收到回复。

据几位接近光明集团的人士透露，2003年进入牛奶集团的沈伟平主修数学和计算机，曾担任高中教师、钢管厂厂长、东旺公司CEO。2003年，牛奶集团只有3亿元的销售额和400万元的利润。

当时沈接手的牛奶集团并未受到外界的青睐，相关的养殖经验的缺乏成为外界批评的焦点。

沈伟平上任后，带领牛奶集团进行二次创业，果断确立了以畜牧业为主业，以食物链和畜牧机械为支柱产业，以商业地产、商业和外资为支柱产业的经营理念。

截至目前，牛奶集团的销售规模已达77亿元，利润达到2.85亿元，分别是十年前的25.6倍和71.25倍。

至于牛奶集团，沈伟平曾公开表示:2013年下半年开始重组光明牧业，未来牛奶集团的改革将从公司治理机构、股权多元化、管理体制三个方面进行。

在沈伟平看来，光明牧业的核心是为牛大做文章，我们将按照养殖、饲料、幼牛、畜牧机械和技术支持五大板块重点抓牛。预计2014年净利润达到1亿，2015年目标20亿，相关产业链规模80亿元。

事实上，在沈伟平提出这一目标仅一年后，光明集团就成为上海国有资产改革的焦点。自然，他对光明牧业的重组计划可能不得不终止。

至于，潘建军在接受《时代周刊》记者采访时评论道:沈先生在牛奶集团经营期间表现不错，在奶牛养殖及相关产业链上，尤其是在牧场建设、食品加工和技术研发上投入了大量精力，完善了牛奶集团的奶牛养殖及相关产业链。

光明集团的改革棋局

相比其子公司的资产重组，光明集团的混改更引人注目。特别是光明集团将其股份转让给上海国资委移动平台，业内人士认为光明集团将成为上海国企混改试点。

关于相关猜测，潘建军澄清，混改不会出现在光明集团层面，主要通过光明部分二级或三级子公司的资产证券化来实现。未来，集团将陆续向上市平台注入非证券化资产，不排除引入战略投资者。

事实上，围绕光明集团的改革是在2014年3月提出的。改革将紧随其后。5+1思维，& lsquo5代表市场化、国际化、专业化、证券化、标准化。& lsquo1指人才的引进和培养。潘建军向《时代周刊》记者描述了光明集团的改革路径。

就中长期规划而言，光明集团的目标是成为上海5 & ndash八大跨国公司之一。在这个大目标下，光明集团的初步目标是在2015年实现25%的国际运营指标和50%以上的运营资产证券化率。

另外，光明集团将实现主营业务收入占总收入的80%，主营业务利润占总利润的80%，混合所有制占80%，跻身世界500强。

上述目标将通过5+1改革理念来实现。光明集团核心资产整体上市困难。目前，资产证券化主要包括被收购海外企业的证券化和利用光明上市平台的资产证券化。潘建军说。

为了实现集团国际化率提高到25%的目标，光明集团先后收购了新西兰莱特乳业公司、澳大利亚马纳森食品公司、英国维他麦食品公司、法国迪瓦葡萄酒公司。

其中，新莱特乳业于2013年成功在新西兰证券交易所主板上市。

资产证券化的目标是50%。不是证券化就证券化，而是利用优质的市场资源，让海外M&A企业尽快上市。如果新赖特的这种方式成功，将会复制到其他产业链，加快海外上市的步伐。潘建军说。

《时代周刊》记者也从接近光明集团的人士那里得到消息，玛纳斯食品公司今年将上市。届时，光明集团将新增一个海外上市平台。此外，光明集团旗下农业、工业和商业地产通过海博股份上市已进入审核阶段。