【母婴新闻】健合集团公布半年报，下半年将推出已获得配方注册制的合生元羊

剑河集团(1112.hk)公布2019年上半年业绩。报告显示，今年1-6月，集团收入50.95亿元，同比增长11.4%；毛利34.23亿元，同比增长11.3%；净利润7.13亿元，同比增长85.5%；调整后可比净利润6.09亿元，同比下降13.1%。据剑河集团称，由于非现金和非经常性调整项目的数量大幅减少，调整后的财务结果与报告的财务结果之间的差异缩小。

其中，婴儿营养与护理产品业务(bnc)报告期收入32.61亿元，同比增长17.4%；成人营养与护理产品业务(anc)同比增长2.1%，达到18.33亿元。

剑河集团首席执行官安玉婷表示，未来，集团将继续提高两大业务的运营效率和协同效应，强化多品牌、多类别、多渠道战略。据悉，下半年剑河将计划推出已获得配方注册制度的合生元羊奶粉，并继续看好高端和超高端、高速增长的有机和羊奶板块。

近年来，我国新生儿数量持续下降，引发了行业对国内婴幼儿奶粉市场销量的担忧。据国家统计局统计，2018年我国年出生人口1523万人，比2017年减少200万人；出生率为10.94 & permil，同比下降11.99%。由于中国出生率下降和中国婴幼儿配方奶粉市场竞争激烈，今年年初以来，国内婴幼儿配方奶粉行业的增长开始放缓，增长率为11.6%。

尽管如此，剑河婴幼儿配方奶粉同比增长14.7%，超过行业平均增速。其中，有机婴儿配方系列合生元下的健康体销售额增长42.7%，占剑河婴儿配方整体业务的5.1%。

在毛利率方面，2019年上半年，婴儿营养与护理产品事业部毛利较分部同比增长15.7%，至21.98亿元，但毛利率从2018年上半年的68.4%降至67.4%。剑河集团表示，毛利率下降的主要原因包括:配方升级成本较高，导致益生菌补充剂毛利率下降；毛利率较低的dodie品牌纸尿裤和goodgot产品的收入比例提高。婴幼儿配方奶粉毛利率保持稳定，因为欧元对人民币汇率有利，但被原材料和包装材料成本上升所抵消。

此外，在新的电子商务法的影响下，许多澳大利亚购买者减少了成人营养和护理产品的库存和交易。因此，今年上半年，健和集团成人营养保健品业务收入为3.83亿澳元，经货币调整后，可比基础上同比增长4.8%，增长贡献主要来自mainland China。其中，澳大利亚和新西兰销售额下降11.7%，中国活跃销售额增长21.9%。

报告期内，swisse在医疗保健行业保持领先地位。数据显示，swisse在中国在线平台的市场份额为6.0%，排名第一。据剑河集团介绍，作为swisse的重要核心市场，在健康中国2030的带动下，中国营养健康产业有望拥有巨大的增长市场潜力。

三月羊奶粉

近两年来，婴儿配方羊奶粉因其易于消化吸收等优点越来越受到中国消费者的认可，其营养形式更接近母乳，因此羊奶市场呈现井喷趋势。在这种背景下，许多乳品集团纷纷加入市场竞争，试图抓住发展机遇。

目前国内销量最大的羊奶粉品牌是奥友旗下的嘉贝亚特，2018年实现销售额20.3亿元。此外，圣元集团的St. Tramu和雅士利的Dora Lamb先后增加了羊奶粉市场，贺飞乳业投资11亿多元在加建羊奶粉厂。

《21世纪经济报道》记者注意到，上半年，剑河集团通过跨境电子商务平台和中国香港市场推出了biostime品牌下的婴幼儿配方奶粉系列，拓展了婴幼儿配方奶粉系列产品，开始进入中国羊奶市场。

据奶粉圈新媒体统计，通过国家配方注册的羊奶粉有89种，占注册奶粉总数的21%。中国社会科学院食品药品行业发展与监管研究中心预测，到2020年，婴儿配方羊奶粉的市场规模将超过100亿元。

但中国社会科学院食品药品行业发展与监管研究中心发布的《中国羊奶粉行业发展研究》报告显示，目前中国整个羊奶粉行业对质量安全的控制能力相对较弱，主要体现在三个方面:羊奶粉奶源、乳清粉配方添加和生产过程管理:羊奶粉行业集中度过低，奶源过度分散；除了羊奶短缺，绵羊乳清蛋白粉更是稀缺；质量标准缺失，生产过程管理不够严格。

此外，奶粉乳糖的动物来源是否明确，如何在产品鉴定中正确划分奶粉乳糖，也成为羊奶行业关注的焦点。近日，澳友乳业(01717.hk)回应虎鲸资本对其品牌嘉贝亚特婴幼儿配方奶粉乳糖来源的投诉称，中国法律& lsquo没有要求奶粉产品要注明乳糖的动物来源。

早在2013年，国务院就发布了《关于进一步加强婴幼儿配方奶粉质量安全的意见》，首次认可了羊奶粉的地位。原中国食品药品监督管理局发布的《婴幼儿配方奶粉产品配方注册管理办法》也对羊奶粉的管理规范和淘汰规则进行了解释。

作为一个新的奶粉品类，羊奶粉的春天即将来临。据悉，下半年，剑河将推出最近经市场监管总局批准的biostime品牌婴幼儿配方羊奶粉系列，扩大健康时光婴幼儿配方奶粉产品的销售份额。