【育儿】二孩政策婴童市场蓝海 李振辉为何抛弃“亲生子”

中国儿童保健有限公司(以下简称中国儿童保健)是香港上市公司，控股青蛙王子，被誉为当地第一家婴儿保健企业。现在，老板面临着被创始人抛弃的命运。

9月22日，中国儿童保健宣布，李振辉通过振飞投资有限公司间接全资拥有的青蛙王子国际控股有限公司(以下简称青蛙王子)将公司2.63亿股股份出售给独立第三方，占其已发行股本的26.06%。到目前为止，青蛙王子、振飞投资和李振辉不再是中国儿童保育的主要股东。

同时，李振辉还辞去了公司董事长、首席执行官和执行董事的职务，并担任了公司的非执行董事。

在“二孩政策”的刺激下，婴儿市场被称为蓝海，但在这个市场工作了20多年的李振辉，为什么在这个节骨眼上抛弃了自己的儿子？

黑色2013

这是公司正常的战略规划。一位不愿透露姓名的青蛙王子告诉青岩，作为中国儿童保健行业的董事长，李振辉过去更注重打造青蛙王子品牌，未来凭借其在该行业20多年的资源，将更加注重支持中国儿童保健行业。

然而，关于这一点，该人说，他不知道具体细节，理由是他没有收到相关通知。

尽管青蛙王子尚未就李振辉出售股份一事发表公开声明，但不难看出，这家中国唯一上市的婴儿护理公司正面临诸多挑战。

转折点在2013年。

2013年之前，青蛙王子作为中国儿童保育的核心品牌，通过漫画和动画系列的结合，在中国儿童保育领域获得了较高的声誉，并于2011年在香港上市。根据其招股说明书，其儿童护理产品的销售额从2008年的3.2亿元增加到2010年的5.78亿元，复合年增长率为34.4%。

青蛙王子数据图

进入资本市场后，青蛙王子的表现并不令人满意。

2011年7月中旬开市首日，其股价较发行价2.6港元下跌8%，最终收于2.53港元，跌幅2.7%。

次年，2013年，成为青蛙王子历史上灰色的一年。一、当年6月，青蛙王子的孩子喷了片仔癀花露水，被片仔癀制药起诉侵犯片仔癀注册商标专用权。最后，青蛙王子停止了生产、销售和宣传带有片仔癀字样的产品。

同年10月，美国机构格劳科斯研究所质疑青蛙王子夸大的销售数据，并建议出售空，这导致青蛙王子的股价从顶峰时期的每股6港元暴跌至停牌。

2014年7月，青蛙王子正式更名为中国儿童保健。然而，改头换面后，其股价已经无力回天。

截至今日收盘，中国儿童保健股票价格收于每股0.53港元，较发行价下跌80%。

分集失败

近四年中国儿童保育工作概况

伴随着股价的下跌，也有成绩。

对于上市公司来说，财务报告就是面子。当业绩不如预期乐观时，通过多元化寻求新的利润增长点已经成为一种普遍做法。对于一个全盛时期只有十亿规模的企业来说，多元化发展注定是对其内力的巨大考验。

比如两面针的造纸和王霸的凉茶，由于涉及领域广或者与主营业务关联不大，使其长期面临资本市场巨额亏损的尴尬。

中国的儿童保育也走上了这样的道路。

今年2月，该公司宣布一直在积极寻求新的业务机会，以实现业务多元化，增强长期增长潜力和股东价值。

公告显示拟收购广州东兴在线网络科技有限公司100%股权，发展在线旅游服务业务。虽然今年5月，中国儿童保健宣布，由于双方未能就收购条款和条件达成共识，关于可能收购的谅解备忘录被终止，但不难看出其多元化发展的雄心。

青蛙王子国内营销公司总经理刘龙平表示，目前与青蛙王子品牌相关的产品已经覆盖ka、加盟店、电商等渠道，随着消费的升级，今年品牌的所有系列产品都已全面升级。

放弃还是得到？

与中国育儿业绩逐年下滑形成鲜明对比的是，随着二胎放开，育儿市场变成了蓝海。

此前有调查显示，我国0-3岁婴幼儿数量超过5000万，以年人均消费300元计算，我国婴幼儿护理市场容量约为150亿元。有分析师预测，未来4年婴儿数量将增加2500万-5212万，因此未来10年，中国婴儿护理产品的市场规模将超过300亿。

作为一个在婴儿护理市场工作了20多年的品牌，这应该是青蛙王子发挥自己力量的好时机，但在这个关键时刻，李振辉抛弃了自己创建和抚养的儿子。为什么？

首先，在业绩下滑的情况下，此时或许是李振辉放手的好时机。

早在今年7月，青蛙王子就向伊利洛国际贸易(香港)有限公司出售了8000万股中国儿童保健股份，占已发行股本的7.92%。伊利罗是李振辉之子李良全资拥有的进口化妆品代理销售公司。

这次，李振辉出售了26.06%的股份，按照目前的市场价格，售价约为1亿元。从这个角度来说，对于一个全盛时期净利润不到2亿元的公司来说，这个价格是一个相对划算的交易。

此外，上海家化启初、尚美红象等新宝贝品牌的加入，海淘的强势崛起，使得青蛙王子等老品牌的压力急剧上升，特别是在国内外宝贝品牌的内外夹击下，主营业务不断下滑，难以东山再起。