【育儿】高乐股份近三年业绩持续下滑 电商销售受挫

由于市场传言广东高乐玩具有限公司(以下简称高乐公司)有消息称计划推出手机游戏产品，并预计进行并购，预计该公司将转型手机游戏业务和文化产业，这将吸引投资者的关注。这样一来，股价就会逐渐上涨。

但近日，高乐股份在中国证监会深圳监管局上市公司投资者关系互动平台(以下简称互动平台)上回应投资者相关问题，表明该公司尚未在网上找到明确的扩张对象。方向，而其淘宝天猫店在双十一也卖的很差，所以关闭了其淘宝天猫店；至于市场传言的M&A预期，该公司表示，M&A目标的要价太高，因此今年不会完成任何收购项目。

广东高乐玩具有限公司成立于1989年，原名普宁振兴制造厂有限公司，2010年在深圳证券交易所中小板上市。该公司是一家开发、生产和销售电子和电动塑料玩具的玩具企业。公司产品涵盖多种系列，如电动火车、线控仿真飞机、机器人、电动车、女童玩具、磁性学习片等。

据了解，过去三年公司业绩持续下滑。根据2014年上半年披露的信息，高乐股份有限公司今年上半年营业收入约为2.316亿元，而归属于上市公司股东的净利润仅为约3564万元，同比下降34.54%。与去年同期相比，公司经营活动产生的净现金流量也下降了127.75%，每股收益下降了34.55%。

事实上，中国的玩具制造商很多，聚集了近万家企业，市场集中度低，行业竞争激烈。一般来说，小企业一般以低价获得订单，但面对越来越大的转型升级压力，增长乏力。

今年下半年，一份券商研究报告称，高乐股票正在努力转型。根据安信证券的研究报告，高乐正在努力发展文化和创意产业。除了获得沙滩玩具类蓝精灵的动漫形象授权外，手游项目也在按计划进行，线上部分将于第三季度上线。硬件玩具产品将在第四季度推广；同时，公司积极寻求文化教育的产业目标，为未来产业链的延伸提供新的方向和相应的储备，转型步伐正在加快。

因为中国以前有玩具制造商成功转型的案例，许多投资者预计高乐的股票未来会有并购。

在这种预期背景下，高乐股票在资本市场上吸引了投资者的追捧。在过去的三个月里，高乐股票的股价波动上升，从8月份的7多股上升到目前的9多股。

然而，事实上，高乐股份在拓展业务渠道方面遇到了许多挫折。据了解，在此之前，高乐试图通过电子商务渠道销售玩具，并在淘宝天猫上开设了旗舰店。但双十一后两天收盘，引起投资者关注。

对此，互动平台上高乐股份的回复承认，由于缺乏大规模降价促销，双11销售情况不佳。

关于此前推出的手机游戏产品对公司销售没有贡献的问题，高乐表示，手机游戏产品的测试版已经推出，将根据测试版的反馈进行调整。目前对公司的销售没有贡献。

19日，高乐回应称，2014年第三季度应收账款余额较年初增加37.7%，主要原因是本期销售货款未达到收款期，公司的货款回收周期一般为六个月。

关于投资者最关心的公司提到的M&A计划的进展，高乐股份表示，目前M&A市场整体比较热，尤其是一些M&A目标的要价太高，因此今年不会完成任何收购项目。

有证券分析师表示，近两年风险投资市场的火爆，导致一级市场公司估值出现一定的泡沫，尤其是教育项目的并购成本更高。根据以上了解，估计目标估值高，使得高乐股票的并购速度较慢。