【育儿】科迪乳业资金链告急 市场份额被蚕食风险大增

在a股乳企的阵营中，科迪乳业可以说是新招。虽然公司成立于1985年，但直到2015年才正式登陆资本市场。

与大多数IPO公司的财富和任性不同，上市不到两年的科迪乳业的一举一动都释放出强烈的缺钱信号。

同时，科迪乳业在二级市场的表现也不尽如人意。统计显示，科迪乳业在2017年的下滑幅度在年跌幅16.63%之后并没有改变。截至1月18日收盘，科迪乳业每股报价10.74元，比增发价格低近60%。

大股东质押了几乎所有的股份，主要是为了周转资金

2016年12月29日晚，科迪乳业再次宣布控股股东股权质押。根据公告，科迪集团将为其1980万股股份与华中证券进行股票质押式回购交易。记者了解到，这是科迪乳业2016年发布的第13份控股股东股权质押公告。关于质押股份的使用，除了5月27日未披露用途的1692万股质押定向证券外，其余均为流动资金周转。

截至目前，科迪集团已质押科迪乳业2.55亿股，占其股份的99.96%，占公司总股本的44.25%。按1月18日收盘价计算，科迪集团股东质押的股份市值接近30亿元。

一位要求不具名的光大证券投资顾问在接受记者采访时表示，上市公司的大股东很少有像科迪乳业那样以几乎全部股份换取营运资金的，这只能说明科迪集团估计是缺钱。

此外，上市公司控股股东通过股权质押融资完成套现并退出市场的情况也不少。上面采访的投资顾问进一步分析，一旦出现空头风险，投资者最终会买单。

短期贷款激增，上市一年后开始再融资

科迪乳业被市场普遍认为缺钱还有一个原因，就是上市一年后迫不及待开始再融资。2016年11月，科迪乳业宣布公司非公开发行6000万股获得证监会批准，募集资金总额不超过6.9亿元，其中2.2亿元将用于偿还银行贷款。

第三季度报告显示，截至2016年9月30日，科迪乳业的短期贷款为7.45亿元，而上市前一年年末(2014年12月31日)的金额仅为3.98亿元，也就是说，上市后一年多，科迪乳业的短期贷款几乎翻了一番。有业内人士指出，作为消费品企业，并且处于相对稳定期，其现金流应该是相对稳定和充裕的。然而，科迪乳业上市不到两年就开始出现短期贷款激增的现象，这实在令人难以置信。

在这个问题上，记者多次致电科迪乳业，但公司电话一直无人接听。

前三个季度净利润的负增长大大增加了市场份额被侵蚀的风险

除了对资金的渴求，上市不到两年的科迪乳业也开始出现后劲不足的迹象。数据显示，2016年1-9月，科迪乳业实现净利润约6893万元，同比下降3.41%。区域性乳品企业三元和唐嫣乳业的净利润也分别达到1.7亿元和8.97亿元。

在营销策略上，科迪乳业专注于发展四线及以下城市，适时推进三线市场。上述券商投资顾问在接受记者采访时表示:随着新希望等区域性乳品企业在全国范围内布局的加快，科迪乳业的业绩可能面临进一步压力。

投资人辛苦一年，大规模交易频繁

也许是资金短缺，业绩增长不足等。空和科迪乳业二级市场的表现也令投资者失望。统计显示，科迪乳业2016年全年大幅下滑16.63%，在所有上市乳业企业中排名倒数第二，略高于光明乳业0.4个百分点。值得一提的是，同在a股上市的三元和唐嫣乳业分别上涨了10.35%、7.68%和7.52%。科迪乳业的很多投资者在接受记者采访时都笑了，说辛苦一年没有收获。

进入2017年，科迪乳业的衰落似乎永无止境。统计显示，在新年以来的短短12个交易日内，科迪乳业收获了6大阴鲜，累计下跌6.12%，1月16日股价触及14个月低点。

记者还注意到，科迪乳业最近大宗交易频繁。自2016年12月20日至今已进行5次，涉及总成交额470万股，累计成交额5376万元。除了2017年1月4日卖出的30万股，卖方为机构特定席位，接收方为招商证券深圳蛇口实业七路营业部外，其余四家卖方为华中证券商丘分公司，接收方为西南证券萧山市新北路营业部。