【育儿】光明乳业业绩增长乏力 过度依赖单一明星品牌

乳品企业第一兵团同队的伊利、蒙牛、光明乳业，现在和三国里的魏、蜀、吴很像，而光明乳业是蜀中刘备那样的弱势角色。与伊利和蒙牛相比，这两年的业绩增长有些疲软。

近日，各大乳品企业的季度中期报告陆续披露。

乳制品行业第一梯队的光明乳业股份有限公司(以下简称光明乳业)表现出人意料。

净利润目标只有38%

光明乳业发布的2015年上半年业绩报告显示，光明乳业2015年上半年营业收入100.61亿元，同比增长1.91%；但上市公司股东应占净利润为2.01亿元，同比下降3.95%。

同时值得注意的是，光明乳业上海大本营收入同比下降5%，上海以外收入65亿元，同比增长11%，海外收入11亿元，大幅下降25%。

这意味着，根据光明乳业2015年度经营计划(即营业总收入达到230亿元，净利润6亿元)，光明乳业上半年仅完成43.74%的年收入指标；净利润目标只有38%。

国际奶粉价格下跌，新西兰新莱特乳业有限公司经营收入同比下降；国内消费增速放缓，公司重点产品增速下滑。光明乳业在其年报中解释了2015年上半年经营状况与年初经营计划的差距。

成本很高。在开发常温奶市场的过程中，光明乳业的投入是蒙牛和伊利的几倍。乳制品行业的高级研究员宋亮告诉《法制周末》记者，这就是为什么它的收入在增加，而利润却在下降。

国内原奶价格下跌，乳制品市场竞争激烈，销售费用率上升。光明乳业也在半年报中承认。

而作为乳品行业第一梯队的伊利和蒙牛，在2015年上半年实现了业绩收入和净利润的大幅增长。

其中，上半年伊利股份公司实现营业总收入301.51亿元，同比增长9.76%，实现利润总额31.88亿元，同比增长18.76%；蒙牛上半年销售收入255.64亿元，净利润13.39亿元，同比增长27.7%。

乳品企业第一兵团同队的伊利、蒙牛、光明乳业，现在和三国里的魏、蜀、吴很像，而光明乳业是蜀中刘备那样的弱势角色。与伊利和蒙牛相比，这两年的业绩增长有些疲软。中国品牌研究院研究员朱告诉《法制周末》记者。

伊利和蒙牛侵占光明乳制品的优势市场

那么，为什么光明乳业与伊利、蒙牛的增长差距这么大呢？

蒙牛和伊利成长过快也有原因。但总体来说，光明乳业的盈利产品比较单一，也就是体重产品不多，目前以momchilovtsi品牌为主。这是整体表现与蒙牛、伊利差距拉大的内在原因。宋亮补充道。

同时，在业界眼中，光明乳业在中国的产品布局相对蒙牛和伊利来说并不是很稳定。

从中国目前的市场结构来看，蒙牛和伊利都在做全国的战略布局，基本上对整个市场的控制力很强。但是光明乳业的很多全国市场布局都被伊利、蒙牛或者外资侵蚀了，所以它的表现和蒙牛、伊利有差距。简单来说，在中国市场，任何超市都可以买到蒙牛、伊利的牛奶，但未必能买到光明乳业的牛奶。宋亮说。

伊利、蒙牛等竞争对手加大了新产品研发投入，抢占了部分亮星产品momchilovtsi的市场，影响了公司整体业绩。中国投资咨询食品行业研究员向建军也向法治周末记者表达了类似观点。

光明乳业的优势在于低温乳制品，伊利和蒙牛这几年也在努力进入这个领域。他们蚕食了光明乳业的部分市场。光明乳业的优势被抑制了。朱对说道。

同时，在宋亮看来，光明乳业也错失了今年奶源价格下行带来的机遇。

与蒙牛和伊利相比，光明并没有从奶源价格的下跌中获得多少好处，因为光明合作的奶源公司如上海的奶源价格相对较高，下跌幅度不大。奶源大部分在北方的蒙牛和伊利，从奶源下降中享受到更多的好处。宋亮说。

待测试的绩效前景

接受法治周末记者采访的许多业内人士表示，光明乳业目前正处于困难时期，在未来的发展中存在许多需要解决的隐忧。

其中，光明股份董事长郭本恒两个月前被调查，被业内认为是其业绩前景中的隐忧之一。郭本恒曾经被业界公认为是一个集技术、产品、营销于一身的难得人才。

据公开信息，郭本恒主管光明乳业期间，光明乳业业绩从780亿元增长到200多亿元，主营业务业绩翻番。其中，明星产品momchilovtsi常温酸奶从2011年的约6.99亿元飙升至2014年的约59.6亿元，光明乳业的收入从2011年的117.89亿元提升至2014年的203.85亿元，实现四年增长100亿元。

但今年6月26日，郭本恒因涉嫌违法违纪被立案调查。就在4天后，光明乳业宣布，朱航明(原海博股份有限公司董事长、总裁、党委书记)已就任光明乳业。

郭本恒事件短期内仍会对光明乳业的经营和业绩产生负面影响。乳制品行业对朱航明来说相当陌生，因为& lsquo朱航明会带领光明乳业走向何方，很难下定论。中国投资咨询公司食品行业研究员向建军对法治周末记者表示，从他在海博期间的表现来看，国际化和资产重组将是光明未来发展战略的重要方向。但朱航明是个& lsquo很难说他能否带领光明乳业转危为安。

同时，光明乳业过于单一的产品品牌也受到了业界的批评。

光明目前的发展模式可持续性差，过于依赖单一明星产品。一旦这个增长点被打压，光明的业绩增长可能会失去引擎。向建军说。

光明乳业的低温产品系列并没有太大的增长，尤其是一些销量下降的产品。宋亮说。

同时，过多过快的海外并购也给光明带来压力。目前，光明大部分海外M&A项目创造的价值并没有达到预期效果。向建军同时坦言。