【育儿】复星成员进入三元股份 能否蜕变尚需时日

复星成员转换成三元股份(亲王贝图片的沁北)需要时间

三元股份的变化需要时间。股东大会后，三元股份股价开始发力，两个交易日上涨9.1%。

三元股份的变化需要时间

股东大会后，三元股份股价开始发力，两个交易日上涨9.1%

股东大会原定于5月20日14: 00在北京市大兴区瀛海颍昌街三元证券办公楼召开，延期约15分钟。两个小时的股东大会进展顺利，复星集团的两位新董事成为股东大会的亮点。

事实上，来参加股东大会的投资人，大部分也是来找复星人员进入三元董事会的。

如果复星没有进入三元，我也不会来参加今年的股东大会。来这里的目的是想了解复星进入三元后会给三元带来什么变化。出席股东大会的郭女士告诉《证券日报》记者，三元股份应该是今年的一个拐点。

此外，一位投资人告诉《证券日报》记者，虽然他对三元股份的崛起并不抱有任何幻想，但作为一个小公司，相对于三元的一个大股东，我们的投票并没有起到任何作用，我们来开会是想知道三元股份有没有变化。

挑战和机遇并存

在过去的2014年，乳制品企业面临的挑战大于机遇。中国乳制品不仅面临国际进入者的冲击，还面临国内乳制品销售疲软和奶源过剩的压力。对于位于北京，多年来被历史包袱拖累的三元来说，扣除非经常性损益后的净利润仍然是-2.6亿元。面对挑战，三元公司如何在未来的行业竞争中向前推进？复星战投推出后，三元真的进入蜕变期了吗？

展望三元未来发展，证券日报记者在三元股东大会上试图寻找答案。

三元股份有限公司发布的2014年度报告显示，报告期内，上市公司股东应占净利润5327.97万元，营业总收入45.02亿元，同比增长18.87%。

关于公司去年的业绩，三原股份有限公司董事总经理常毅在股东大会上表示，2014年是三原股份有限公司挑战与机遇并存的一年..面对乳制品行业的激烈竞争、进口乳制品的不断冲击和原辅料价格的不断上涨，公司通过调整产品结构和加强品牌推广，实现了婴幼儿奶粉业务的跨越式发展。

在去年国内婴幼儿配方奶粉整体下滑的情况下，三元股份有限公司的奶粉业务呈现高增长，成为三元高管在本次股东大会上非常自豪的事情。

数据显示，2014年，三元的固体乳营业收入约为11.43亿元，同比增长56.41%，其中奶粉事业部和奶酪奶粉事业部的收入分别约为6.22亿元和4.95亿元；婴儿配方奶粉销售收入同比增长102%。

值得注意的是，虽然三元的奶粉业务取得了实质性的增长，但其原有的奶粉市场基础相对较低。在奶粉市场价格下行已成定局的市场环境下，三元股份仍面临巨大挑战。

不过，在三元高管看来，该公司未来将增加R&D和生产婴幼儿配方奶粉业务。

加大高端新产品的开发

作为三元股份的管理层，在积极变革的同时，也意识到了公司产品结构的缺陷。三元股份为了提升业绩，开始进军高端产品。

常毅告诉记者，三元的产品价格普遍较低，公司高端产品相对较少。

从三元股年报数据可以看出，三元股的产品毛利率在业内并不高。作为公司成长最快的奶粉，毛利率也低于同行，毛利率只有25.47%。

据常毅介绍，三元股份将在注重质量第一原则的同时，深化实施国家乳品行业发展战略，充分打造和发挥签约技术优势，重点发展婴幼儿配方奶粉，打造知名品牌。此外，围绕常温和低温star产品的开发，空.优化了产品结构，不断提高利润为确保战略计划的实施，公司将针对各业务板块和职能部门制定并实施相应的计划和保障措施。未来，新产品研发、产品结构、渠道建设、生产布局、品牌建设、资源引进将是主要内容。

常毅还告诉本报记者，未来公司将在现有奶源安全投放半径内推出三元低温高端酸奶，加大高端奶粉的研发和生产，而公司新产品(高端低温酸奶)已经通过实验，即将上市。

随着现有产品生产销售的稳步推进和高端低温酸奶、高端婴幼儿配方奶粉的推广，随着复星的进入，三元股份可能进入质变。

据《证券日报》记者介绍，三元投资16亿元(募集资金和自筹资金)搬迁改造河北三元，年产奶粉4万吨，液态奶25万吨。项目进展顺利。

在国家大力整治食品安全的大背景下，对三元来说是好事。三元公司首席财务官刘旭告诉记者，三元的低温牛奶在北京一直表现不错。现在三元有限公司在全国各地都有几个分公司，未来会围绕奶源安全投放半径推出三元低温酸奶，所有产品都是鲜奶。

至于公司2015年的收入计划，常毅表示，2015年的收入目标是达到50亿元，费用要控制在16.2亿元以内。

股权激励计划提上日程

今年是国有资产改革的关键一年。三元作为国企系统的上市公司，从今年2月开始完成了固定涨幅。复星成为公司战略投资者后，三元的混改取得了实质性进展。3月，复星两名成员，陈奇瑜(曾任复星医药董事长兼复星国际、复星高新、国药控股、德安诊断等高管。)和张雪晴(曾担任光明乳业投资总监、uht事业部总经理、上海环球儿童用品有限公司董事长、现复星高科安康控股董事长，拥有丰富的乳业经验)加入三元股份有限公司董事会，业界开始更加关注来自复星的这份新鲜血液。

关于复星是否会帮助三元收购一些国内外项目，复星集团董事总经理兼三元董事张雪晴没有正面回答《证券日报》记者的提问，但表示复星进入三元是因为看好这家公司的品牌。目前，复星正在做一些关于三元的研究工作，这将涉及到公司的方方面面。

关于去年外界炒作的三元股推股权激励的问题，三元股高管表示可能会推股权激励计划，但目前没有时间。

事实上，国有上市公司受到证监会和SASAC的双重监管，股权激励的实施受到诸多制约，因此实施相对缓慢。复星的加入让股东看到了希望。此外，陈奇瑜还告诉在场的股东，他将推动股权激励。从这个角度来看，三元股份的股权激励应该不会太远。

股东大会上，大部分股东表示，三元股份股价涨幅太慢，赶不上伊利股份和光明乳业。但三元股份股东大会后，三元股份股价开始发力，从5月20日的10.31元/股一路上涨，5月22日收于11.25元/股，两个交易日上涨9.1%。