【母婴新闻】5,800万！爱婴室拟收购日本百年玩具品牌中国总代理

国内领先母婴零售企业之一的上海爱婴房商务服务有限公司(以下简称爱婴房)(603214.sh)近日宣布，公司及/或其关联方及/或其指定实体已于2019年12月26日与上海智怡贸易有限公司及其股东签署收购意向书，收购方拟收购目标公司股东持有的目标公司100%股权。

收购方对目标公司的初始估值为人民币5800万元，包括目标公司的所有资产、业务和人员，以及日本皇家玩具在中国大陆基于日本皇家玩具授权的独家知识产权和独家销售权。最终持股比例和交易金额以另行签署的正式协议为准。

据爱婴房官网数据，公司成立于1997年5月，现已成为国内最大的母婴产品销售和母婴服务机构之一。总部设在上海，在南通、无锡、杭州、嘉兴、宁波、绍兴、福州、厦门设有分公司。爱婴房产品涵盖婴幼儿奶制品、纸尿裤、喂养用品、玩具、婴儿服装、洗漱用品、孕妇装等几十大类，产品销量超过1万件。

方正证券的分析报告显示，截至2019年第三季度，全国共有266家爱婴房门店，预计第四季度将新开31家。预计到2019年底公司门店总数将接近300家，比年初净开55家(包括收购重庆泰成)。2019年12月7日，公司在深圳开了第一家店，位于龙岗星河可可园。

中外玩具网了解到，皇家玩具1916年诞生于日本东京，主要生产销售0-3岁婴幼儿玩具，已有100多年的历史。

2005年，上海智乐贸易有限公司作为中国总代理，正式将皇家玩具带入中国市场。双方还合作在东莞建立了生产工厂。

根据欧睿数据，皇家玩具在中国玩具市场的销售规模排名第七，覆盖46个主要城市。

收购完成后，爱婴房的供应链实力进一步加强，计划加快向全国推广皇家玩具。

天丰证券指出，此次交易是爱婴房拓宽玩具零售市场的重要举措。随着公司加快供应链建设，门店运营和线上扩张略超预期，公司2019-21年预期净利润分别从1.47亿元、1.77亿元和2.19亿元提高到1.53亿元、1.88亿元和2.31亿元。

方正证券预计，2019-2021年，爱婴房将新增55家、65家和75家门店，相应增长率分别为23%、22%和21%。预计公司2019-2021年收入分别为26亿元、31亿元、38亿元，归属于母亲的净利润分别为1.6亿元、2亿元、2.6亿元，分别对应30%、28%、28%的增长率。

在生育率下降的背景下，母婴零售行业正处于加速洗牌阶段。方正证券指出，爱婴房在江浙沪市场具有垄断优势，上市后加快跨区域扩张进程。与此同时，奶粉品牌等上游供应商的补贴得到加强，公司作为行业内优质的渠道提供商，利润率不断提高。积极关注公司开店进度和供应链优化带来的利润率弹性。

天丰证券也提醒，收购存在风险:门店扩张达不到预期，自有品牌比例达不到预期，收购进度达不到预期。

参考:爱婴房、皇家玩具官网、天丰证券、方正证券等。